AI医疗(蚂蚁阿福)延续活跃，华人健康20cm涨停，美年健康逼近涨停，塞力医疗、思创医惠等跟涨，此前鹭燕医药一字二连板，但是大概率是一波流行情，不要追高
医药流通
全国性巨头凭借网络和规模优势主导市场，区域性企业则深耕本地，与医院等终端联系紧密。
一个明显的趋势是，数字化正在重塑行业。医药电商（特别是B2B模式）已成为关键渠道，而SPD（医院院内物流精细化管理）等创新服务模式则代表着向高价值服务转型的方向。
医药批发
这是行业的“主动脉”，承担着药品从药厂向医院、药店分销的主干职能。
全国性龙头：占据绝对优势。以国药控股（港股，未在A股上市）、上海医药、华润医药（港股）、九州通为代表，构成第一梯队，营收规模达千亿以上。
区域龙头：在各自省份或大区有深厚根基。例如南京医药（华东）、重药控股（西南）、英特集团（浙江）、柳药集团（广西）等，它们与地方医疗机构绑定深，是区域市场的主导者。
医药零售
这是直接面向消费者的“最后一公里”，市场集中度正在快速提升。
全国连锁药店龙头：“市占率前五”公司正是行业引领者。根据2025年的排名，大参林、国大药房（国药一致旗下）、益丰药房、老百姓、一心堂是当前市场的主力。它们通过自建和并购加速扩张。
区域连锁与特色药店：如健之佳（云南）、漱玉平民（山东）等，在当地品牌力强。此外，专注于肿瘤药等新特药的DTP药房、以及积极拥抱线上业务的药店（如老百姓、益丰药房已布局O2O）也是重要力量。
创新服务
SPD（医用物资精细化管理）：这是当前最受关注的高增长赛道。它并非简单的配送，而是为医院提供耗材的“零库存”管理、智能仓储和全程追溯等综合服务。建发致新是该领域的领先服务商。
医药电商：可分为面向消费者（B2C/O2O）的京东健康、阿里健康等，以及赋能药店和基层机构的B2B平台（如药师帮、药易购）。
在政策驱动下，行业“强者恒强”的态势明确。头部批发和零售企业的市场份额有望继续扩大。
随着国家政策推动，大量处方药从医院流向零售药店。这直接利好承接能力强的龙头连锁药店，也带动了DTP药房、慢病管理等高价值服务增长。
从“物流商”向“服务商”转型：单纯赚取差价的空间被压缩，未来竞争力体现在供应链效率、院内外创新服务（如SPD、电商）以及药事专业服务能力上。
[证券通]李娜:A0330623100002
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