牛策略 | 游资动向：光伏概念异动拉升

光伏概念异动拉升，迈为股份大涨超14%创趋势新高，京山轻机触及涨停，捷佳伟创、金晶科技等跟涨

光伏
当前行业的本质是 “产能过剩” 和 “技术路线变迁” 并存。主流的PERC电池技术效率已逼近极限，正在被效率更高的N型电池（主要是TOPCON、HJT、BC）快速取代。同时，全产业链价格战激烈，利润被严重压缩。

电池技术
这是当前最重要的环节，直接决定组件产品的效率和溢价。

N型电池（TOPCON/HJT）：正在大规模取代PERC，是近两年的投资主线。重点关注在该领域量产速度快、技术领先的公司，如 钧达股份（TOPCON）、金刚光伏（HJT）。

BC电池：作为一种平台型技术，具有美观和效率优势，是差异化竞争路线。爱旭股份是主要推动者。

钙钛矿：代表未来技术方向，但尚处产业化早期，波动大。相关公司如 宝馨科技。

设备与关键材料
无论哪种电池路线胜出，都需要新设备和新材料，这些公司确定性高。

设备商：如 迈为股份（HJT整线设备）、帝尔激光（激光设备）、奥特维（串焊机）、高测股份（切片设备及金刚线）。

关键材料商：如 聚和材料（银浆）、福斯特（胶膜）。技术变革（如SMBB、薄片化、银包铜）会带来新的需求。

垂直一体化龙头（凭借成本与规模生存）
在硅料、硅片、组件等产能严重过剩的环节，只有成本控制能力最强的巨头才能活到最后。关注 隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能 等一线龙头，观察其毛利率是否能在寒冬中保持相对优势。

[证券通]李娜:A0330623100002

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