现在市场除了科技的大涨，商业航天也是大涨的一个细分。近期商业航天预计将迎来分化，然而分化后机会更明显，真正的龙头会脱颖而出。那围绕商业航天，哪些是核心？点好关注，我们这就为大家解析。
我们认为，答案是：商业航天的运力！
当下缺的是运力，而将来增长最大的就是它：预计26年商业火箭发射次数可达2025年的2–3倍，运力提升约5倍。
一、什么是“运力不足”？
咱们把商业航天想象成“太空快递”：
卫星=要寄到太空的“包裹”（现在积压了5000多颗，相当于快递仓库爆满）
火箭=送包裹的“快递车”
运力=快递车的“载重量”（单箭能装多少卫星）+“发车次数”（一年能送几趟）
发射工位=快递“分拣中心”（用户说工位充足，就是分拣中心够大，不用等）
现在的问题是：
1）车不够大：以前的民营火箭多是“小车”（低轨运力1-5吨），现在要送“大冰箱”（大型卫星）和“批量小包裹”（一箭多星），小车装不下；
2）车不够多：2025年商业火箭才发射30次（相当于一年只发30趟快递），就算每车装5吨，全年也只能送150吨，远不够5000颗卫星的需求；
3）新车刚量产：朱雀三号、天龙三号这些“大车”（12-15吨运力）刚首飞（朱雀三号已发），但2026年产能还没跟上，就算发射次数翻倍到60-90次，单箭运力和火箭数量仍填不满80%的缺口。
简单说：包裹（卫星）太多，大货车（大运力火箭）太少、发车次数不够，哪怕分拣中心（工位）够，也送不完。
具体到商业航天：
需求端：中国”GW”星座要发1.3万颗卫星（每颗300-500kg），需要300+次发射；全球还有星链、Kuiper等星座计划。
供给端：2024年中国全年发射仅67次（国家队47次+商业20次），缺口高达200+次。
关键矛盾：不是没有发射场（文昌商业发射场2025年投用），而是火箭造得太少、太贵、太慢。
通俗总结：运力不足=火箭数量少+单次运载能力低+发射成本高，导致”卫星等火箭”。
二、怎么解决运力不足？
短期“多发车”+长期“造大车”+重复用
结合近期发射节奏（朱雀 3→长十二 A→天龙三号→长十二 B→力箭二号），解决路径分两步走：
1、短期（2025-2026年）：“多造车、多发车”，用数量补缺口
核心逻辑：先靠现有和新量产的火箭，增加发射次数，哪怕单箭运力不算顶级，先把“积压包裹”送一部分；
具体动作：2025年底到2026年春节后，密集发射朱雀3、长十二A/B、天龙三号、力箭二号，让商业发射次数从2025年30次涨到2026年60-90次（翻 2-3倍）；
效果：能把全年运力从150吨提升到750吨（翻5倍），但仍只能满足部分需求，缓解缺口。
2、可回收技术尚未成熟（成本居高不下）
传统火箭：发射一次报废一次，单次成本7000万美元（长征三号乙）
可回收火箭：SpaceX猎鹰9号回收后复用，成本降至3000万美元。
中国现状：朱雀三号、天龙三号虽设计为可回收，但回收技术验证需1-2年，2025年商业火箭仍以一次性为主，成本难以下降。
3、长期（2026年后）：“造大车、造可重复用的大车”，用效率彻底解决
核心逻辑：既要让每辆车装更多（单箭运力从1-5吨提升到12-15吨），还要让车能重复用（降低成本，才能多造多发车）；
具体动作：推动朱雀三号（13吨）、力箭二号（12吨）、天龙三号（15吨级）这些大型可回收火箭量产，实现“一箭多星”常态化（比如一箭送50颗小卫星），同时把火箭复用次数从1次提升到10次以上；
关键：火箭成本中，发动机占50%、整流罩/贮箱等结构件占20-25%，只要这两个核心部件能规模化生产，就能快速造更多火箭，彻底补上运力缺口。
三、中国具体解决方案：2025-2026年三大突破
1、 短期（2025年）：靠”新火箭密集首飞”补产能
效果预测：2025年中国商业火箭发射次数将从20次增加到50次，但仍远低于需求的200+次。
2、中期（2026年）：可回收技术落地引爆运力
关键节点：
朱雀三号首次回收试验（2026年Q1）
天龙三号一级回收成功（2026年Q2）
预期效果：
单次发射成本下降40%（从7000万下降至4000万美元）
发射次数从50次提升至150次（+200%）
真正解决运力不足（参考SpaceX 2015-2017年回收技术突破期）
3、长期（2027年后）：文昌商业发射场+工厂化生产
文昌商业发射场：2025年投用，支持1天1发。
火箭工厂：蓝箭嘉兴基地2025年投产，目标年产24枚朱雀系列。
终极目标：实现”发射成本
四、A股投资机会：谁能在解决运力不足中赚大钱？
核心逻辑：运力不足的瓶颈在发动机和结构系统
“民用火箭制造成本中发动机占比约为50%，整流罩、贮箱等结构系统占比约20%-25%”——这意味着解决运力不足=突破发动机+结构系统瓶颈
1、 发动机供应商：最核心的”卡脖子”环节
成本：发动机占火箭成本50%，是量产最大瓶颈。
时间：一台发动机生产需6-8个月，制约火箭产能。
爆发点：2025年朱雀三号/天龙三号量产，发动机需求激增300%
2、结构件配套（占成本20-25%，需求确定性高）
整流罩、贮箱占成本20-25%，直接影响运载能力
轻量化程度决定火箭运力（如碳纤维比铝合金轻30%）
3、发射服务与测控：隐性受益者
发射次数增加→测控服务需求同步增长
发射准备周期缩短→专用测控系统成刚需
以上就是我们对商业航天的核心思考内容。看完之后，您认为这其中最受益的是哪些企业？如果您不清楚，欢迎点击下图添加我们助理的企业微信，获取第一手信息。
投资顾问：李咏臻，持证编号：A0330621040003
注意：建议仅供参考，据此操作风险自负，股市有风险，入市需谨慎。有疑问可回复问题咨询。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。
本文内容和观点不代表牛策略APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，牛策略APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。
暂无评论内容