市场缩量震荡、热点快速轮动且内部分化
全天成交预计不足1.7万亿，较前一日萎缩16%。这表明在市场经历波动后，资金观望情绪浓厚，无论是买盘还是卖盘都趋于谨慎，市场暂时失去了明确的进攻方向。
指数上下两难，反映出多空力量在当前位置达成了一种短暂的平衡。
超过4000只个股下跌，说明市场整体赚钱效应很差，调整是普遍性的。
尽管市场整体弱势，但资金并未完全离场，而是在几个题材中反复切换，但板块内部也出现了巨大的分化。
科技：
人工智能应用端（如浪潮软件、榕基软件）表现强势，以大单封死涨停。然而，同一板块内的三六零却在水下震荡，这说明资金只聚焦于最核心的标的，而非板块普涨。
芯片（光刻胶） 方向，国风新材直线涨停，但华融化学却炸板回落，再次印证了板块内部分化的严重性。
机器人、军工等板块仅有小幅轮动，持续性存疑。
资源：
锂电池板块出现异动，金圆股份三连板，权重股天齐锂业也震荡走强。但板块并未形成合力，川能动力炸板、大中矿业冲高回落，表明资金跟风意愿不足，更多是部分资金的试探性行为。
事件：
海峡两岸概念延续分化，既有九牧王的“大长腿”六连板，也有三木集团、中国武夷的跌停。
对日反制概念（如中水渔业）和化工板块（如蓝丰生化）有个股表现，但带动力有限。
结构性行情，而且是非常极致的“镰刀行情”。机会只存在于少数几个热点中的少数几只龙头股上，选股难度极大，追高风险很高。
情绪正在尝试从极端的负反馈中修复：
三木集团、东百集团连续两天跌停，说明高位股一旦断板，亏钱效应依然剧烈。
九牧王走出“大长腿”六连板，展现了极强的韧性，为市场留下了高度标杆。
华夏幸福从深水区翻红，以及20厘米的高位股华盛锂电等止跌翻红，这些都表明最恐慌的抛压阶段可能正在过去，有资金开始尝试“捞底”。
情绪处于“退潮期末期”或“新周期启动前夕”的混沌阶段。高位股杀跌和低位股修复同时存在，这是一个积极的信号，预示着市场可能正在酝酿新的机会。但需要注意的是，情绪的修复不会一蹴而就，反复在所难免。首要任务是控制仓位，规避风险。
光刻机
核心系统、支撑系统、以及整机组装与生态服务。
核心系统板块构成了光刻机的技术基石，由以下关键部分构成：
光学成像系统：作为光刻机的“眼睛”，此系统集成了光源与物镜。波长光电、茂莱光学与福晶科技在光源领域提供关键支持；奥普光电、腾景科技等企业则致力于光学器件的研发与制造。
精密控制系统：作为光刻机的“大脑”，电科数字在此领域扮演着核心角色。
支撑系统板块为光刻机的稳定运行提供了必要保障：
环境控制体系：同飞股份与海立股份负责精密温控；蓝英装备与美埃科技则确保生产环境的超高标准洁净度。
精密结构与材料：新莱应材与富创精密提供高标准的真空与结构件；联合精密等公司也在此领域有所布局。
整机组装与生态服务板块是产业链的最终集成环节：
整机集成：上海微电子是国内光刻机整机的领军企业，张江高科、上海电气等是其重要关联方；长春光机所则是另一大技术重镇。
专业服务：东方嘉盛为产业链提供至关重要的供应链支持与专业服务。
光刻胶
电子元器件微细图形加工的核心材料，其产业链复杂，技术壁垒高。
光刻胶产业链主要可以分为 核心原料、制造与检测 以及 不同应用领域 三大环节。
核心原料解析
光刻胶的性能很大程度上取决于其原料的质量。这部分是技术壁垒最高，也是当前 “国产替代” 最迫切的环节。
光引发剂：这是光刻胶在曝光时发生化学反应的核心物质，直接影响到光刻胶的灵敏度与分辨率。
久日新材 正在与客户合作开发可用于高端光刻胶的阳离子光引发剂。
强力新材 是国际光刻胶产业链中的关键一环，其技术和产品覆盖了PCB、LCD、半导体光刻胶等主要种类中的关键原材料。
扬帆新材，其部分光引发剂产品下游可应用于光刻胶领域，但公司自身尚未涉及光刻胶的生产。
树脂：是光刻胶的骨架，构成光刻胶的基本形态。
圣泉集团 具备生产苄基醚酚醛树脂等的能力，这类树脂是光刻胶可能的原料之一。
溶剂：用于溶解树脂和光引发剂，形成均匀的液态混合物。
常青科技 拥有关于聚合型无酚、低味的亚磷酸酯的专利，这类化合物在化工生产中用途广泛。
百川股份 的产品线包括环保有机溶剂、绝缘树脂等多个系列，产品可应用于涂料、油墨等相关行业。
制造、检测与全产业链
拥有了核心原料，下一步就是将它们合成为满足特定需求的光刻胶产品，并确保其质量可靠。
全产业链整合：华懋科技 通过收购等方式积极布局光刻胶领域，致力于打造从原料到成品的完整产业链。
缺陷检测：钢研纳克 提供专业的材料检测服务，在光刻胶的研发和生产过程中，对可能存在的缺陷进行分析至关重要。
不同应用领域的光刻胶
光刻胶根据其应用的场景，对性能的要求有天壤之别。
PCB光刻胶：这是应用在印刷电路板上的光刻胶，技术门槛相对较低，国产化程度较高。容大感光、广信材料 是这一领域的重要参与者。
LCD光刻胶：主要用于液晶显示面板的制造。雅克科技、飞凯材料 等公司在此领域有所布局。
半导体光刻胶：这是技术门槛最高的领域，用于芯片制造，根据曝光光源的波长可分为g-line、i-line、KrF、ArF和EUV等。上海新阳、彤程新材、南大光电 等是国内在这一领域积极突破的典型企业。
在外部技术封锁的背景下，实现高端光刻胶，尤其是半导体光刻胶的自主可控已成为国家战略。任何在KrF、ArF等高端光刻胶上的突破，都会为整个产业链带来巨大的发展机遇和市场关注。
产业链的进展和公司的价值，与技术突破的里程碑事件紧密相关。例如，某款高端光刻胶通过客户验证并进入批量供应，或者核心原料实现稳定量产并达到超高纯度标准，都会成为市场关注和驱动行业发展的关键节点。
光刻胶一旦通过下游芯片厂或面板厂的认证，就会形成很强的客户粘性，因为客户更换材料需要重新进行复杂的验证流程。这意味着，率先突破的公司能建立起深厚的护城河。
军工
主机厂
享有最终的定价权和产业链地位，其订单和业绩直接反映了国防支出的落地情况，是军工行业景气度的最直接体现。
空军力量：中航西飞（大型军机）、中航沈飞（战斗机）构成了我国空军的主战机型平台，是“空天一体、攻防兼备”战略的关键支撑。
海军重器：中国重工、中国船舶是我国航母、驱逐舰、潜艇等主战舰艇的制造核心，直接受益于海军走向“深蓝”的战略转型。
陆军装备：内蒙一机是陆军装甲车辆的重要生产基地。
新质战力：中无人机、航天彩虹作为无人机领域的国家队，代表了现代战争智能化、无人化的发展方向。
动力与控制系统
航空发动机：航发动力是航空发动机的绝对龙头，其突破标志着我国在“飞机心脏病”上取得重大进展。航发控制则专注于发动机的控制系统。
电子与信息系统：中航机载是机载系统的集大成者；中航光电在连接器领域构筑了高壁垒；中国海防则聚焦于海军信息化装备。
关键材料与元器件
先进材料：光威复材、中简科技的碳纤维；宝钛股份、西部超导的钛合金；华秦科技的隐身材料。它们是装备轻量化、高性能化和隐身化的关键。
高端元器件：铖昌科技的相控阵T/R芯片是雷达的核心；振华科技的军用电子元件是各类系统的基础。
新兴与特色领域
军事仿真：华如科技等公司提供现代化的模拟训练系统，是提升部队训练效费比的关键。
雷达与电子战：国博电子、雷电微力在相控阵雷达领域深耕；四川九洲在空管系统中有深厚积累。
安保与应急：安邦护卫等公司将军民融合理念延伸到安保领域。
机器人
核心部件
运动控制与减速器：绿的谐波是谐波减速器的国内领军企业，相当于机器人的“关节”，是决定精度与稳定性的核心。鸣志电器在伺服系统、步进电机领域深耕，雷赛智能则专注于运动控制卡和驱动器。它们是机器人精准运动的“神经中枢”。
感知与交互系统：奥比中光是3D视觉感知技术的领导者，为机器人提供“眼睛”。中科创达提供的智能操作系统和AI技术，则是机器人的“大脑”和“操作系统”。
热管理与其他部件：三花智控作为全球领先的制冷控件厂商，其产品在机器人的热管理系统中有重要应用。
系统集成与整机制造
专业领域集成商：瑞松科技专注于智能制造领域，提供机器人焊接、装配等自动化生产线。东方精工则通过收购嘉腾机器人，切入智慧物流和AGV赛道。
整机品牌商：天工机器人、达阀机器人、宇树机器人等，是直接面向市场的整机品牌。它们通常由多家上市公司参股或供货，是资本和技术汇聚的焦点。
产业资本与战略布局
产业巨头：上海电气、张江高科、卧龙电驱等大型企业，或通过自身研发，或通过产业孵化/投资，在机器人领域进行长远布局。
跨界合作：海尔智家与“夸父机器人”的合作，旨在探索家庭服务机器人的未来；华为通过其技术平台与科力尔等公司在机器人领域展开合作。
人形机器人
核心部件
谐波减速器：负载小、精度高、结构紧凑，是人形机器人小臂、腕部、手部等部位的主流方案。绿的谐波是国产谐波减速器的领军企业，其自主研发的”P型齿”设计打破了日本品牌的垄断。此外，大族激光、汉宇集团、丰立智能等公司也在积极布局。
RV减速器：体积更大，但拥有更高的刚性和扭矩承载能力，通常用于机器人的基座、大臂等重负载部位。双环传动、中大力德和秦川机床是这一领域的重要参与者。
步进电机与空心杯电机：鸣志电器在这两个领域都有深入布局，其中空心杯电机因其高功率密度和快速响应特性，是灵巧手的理想选择。
伺服系统：汇川技术、埃斯顿是国内伺服系统的龙头企业，为机器人提供精准的运动控制。
滚珠丝杠：实现精准直线运动
滚珠丝杠是将旋转运动转化为直线运动的关键部件，常用于机器人的直线执行器。五洲新春、贝斯特等公司在此领域有所布局。
力传感器：柯力传感等公司的产品能让机器人感知抓取力度，实现轻柔操作。
视觉传感器：奥比中光提供的3D视觉感知技术，帮助机器人识别物体和三维环境。
系统集成
控制系统是机器人的运动控制中枢。汇川技术、埃斯顿等公司不仅提供伺服系统，也具备强大的运动控制技术实力。
执行器总成是将减速器、电机、传感器等集成为一个完整的关节模块。拓普集团和三花智控作为特斯拉产业链的重要供应商，在此领域进展迅速。
整机与配套
除了特斯拉、 Figure等国际巨头，国内的优必选、智元机器人等也在积极研发人形机器人。
配送机器人是当前服务机器人中商业化较为成功的细分领域之一。九号公司凭借其在短交通领域的积累，在配送机器人方面有所布局。
[证券通]李娜:A0330623100002
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