牛策略 | 游资动向：全球经济增长的预期乐观，资金正从黄金流向低位的铜

美股三大指数又双叒叕创历史新高，纳指狂飙1.86%，标普500直接站上6800点.但另一边厢，黄金却跌破了4000美元大关，这冰火两重天的行情，说明资金正在玩一场大规模的”高低切换”

美股狂飙背后：科技股与降息预期双引擎
科技股王者归来：高通推出AI芯片直接挑战英伟达，股价飙涨11%；苹果市值逼近4万亿美元历史大关；特斯拉、谷歌也纷纷大涨。芯片和AI概念依然是市场最硬的逻辑

降息预期火上浇油：市场几乎断定美联储下周会继续降息，这对科技股来说简直是流动性甘霖——借贷成本下降，未来现金流估值提升，机构敢给更高溢价

黄金暴跌真相：避险退潮与资金迁徙
避险需求骤降：中美贸易谈判传出积极信号，资金自然从黄金这类避险资产撤出，转向股市等高收益领域。

获利盘疯狂出逃：金价年初至今涨超60%，短线资金积累了巨大浮盈，一旦风吹草动，踩踏式抛售不可避免。

“金铜比回归”交易崛起：有个关键信号要注意——资金正在从高位的黄金流向低位的铜.伦铜价格已站上11000美元/吨，年内涨幅超25%。这背后是市场对全球经济增长的乐观预期，以及AI+新能源对铜需求的长期想象空间。

紧跟科技主线：美股映射的AI算力、半导体仍是核心，重点关注回调充分的龙头。

关注”金铜比”修复：黄金短期承压，但铜铝等工业金属在供需紧平衡下有补涨动力。

警惕高位抱团瓦解：如果美联储降息落地后美股回调，A股相关高估值板块可能面临压力。

黄金这波调整未必是坏事。

总的来说，资金从黄金流出，一方面是因为风险偏好提升，另一方面也确实有机构在布局”金铜比回归”这个新交易。

[证券通]李娜:A0330623100002

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