一、行情
创新药板块早盘大涨，美诺华4连板，万邦德2连板、双鹭药业、联环药业等多股涨停。
二、事件：创新药重要会议接踵而至，龙头企业业绩也迎来爆发
1）2026年AACR（美国癌症研究协会）年会将于4月17日至22日在圣地亚哥召开。
国内超过100家药企携近400项研究成果参展，覆盖ADC、双抗/三抗、TCE、小分子靶向药等多个前沿领域。百济神州、恒瑞医药、康方生物、海思科等多家中国创新药企均有重要临床数据预计发布。
此外，ASCO年会则预计于5月29日至6月2日召开。（梅斯智库）
2）恒瑞医药发布2025年年度报告，全年实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%。公司同时披露2026年经营计划，力争创新药销售收入实现超过30%的增长。（公司公告）
公司子公司福建盛迪医药收到国家药监局核准签发的HRS9531注射液《药物临床试验批准通知书》，该产品靶向GIPR/GLP-1R双靶点，布局减重赛道。
3）中国创新药行业BD数量及金额今年以来较历年同期再创新高。
4）近期大V事件引发市场对速效救心丸等产品的关注。
三、机构解读
1）AACR（美国癌症研究协会）年会是全球规模最大的癌症研究会议之一，聚集了来自全球各地高质量的肿瘤学研究和临床进展。与ASCO等会议不同，AACR更加聚焦在临床早期以及临床前阶段。近年来，中国公司AACR的参与度不断提升。去年AACR年会上，来自国内的报道约有700余项，将在会议上以口头报告或者poster的形式亮相，创出历史记录。（华创医药）
2）中国创新药行业BD数量及金额今年以来较历年同期再创新高，行业景气度远胜去年。26年以来国产创新药已达成出海BD45项（同比增长73%），披露总金额575亿美元（同比增长135%）、首付款40亿美元（同比增长1095%）。
从全球视角来看，年初至今国产创新药BD项目数和披露金额的全球占比分别达~20%和~75%；在已达成的21项重磅交易中有15项为中国交易，占比7成以上。（华泰证券）
3）近两年是中国创新药出海的“大年”，中国创新药对外授权交易数量与交易金额不断创新高。而BD交易落地是出海的第一步，随着后续海外三期临床的开启，海外上市确定性提升，估值有望持续提升（基于产品潜在销售峰值和成功率的提升），
一方面相较于未BD品种他们具备更强确定性，另一方面后续各类进展将持续提供催化剂，带来估值提升空间。展望2026年，预计行业大会（临床数据进展）、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化。（兴业证券）
截至2026年3月21日，2026年中国创新药出海BD总金额已达571亿美元，首付款33亿美元，交易数量达53件，总包金额已相当于2025年全年的41%，超过2024年全年水平529亿美元。（东吴证券）
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