牛策略 | 游资动向:缩量观望，指数弱承接下跌

市场成交量明显萎缩，显示在连续极端行情后，观望情绪加重，资金从前期涨幅巨大的油气、航运板块撤离。

三大指数整体呈现弱势震荡格局。两市成交额预计近2.5万亿，较上个交易日缩量20%，显示资金参与度下降，市场在等待新的催化。下跌个股近4000家，但局部热点依然活跃，结构性特征明显。

智能电网
顺钠股份、积成电子等快速涨停，通光线缆20cm涨停，安靠智电涨超18%，双杰电气、汉缆股份等涨超9% 。国家电网“十五五”4万亿投资规划，明确特高压、配网智能化是重点方向 。在美伊冲突背景下，能源新基建的战略价值被重估，具备“重资产、低淘汰率”（HALO）特质的电网设备成为资金避风港 。

存储芯片
佰维存储20cm涨停，德明利反复开板后涨停，江波龙涨超13% 。佰维存储预计2026年1-2月净利润15-18亿元，同比扭亏为盈 。存储行业进入高度景气周期，AI算力需求激增带动价格持续上涨，预计涨势至少延续到2026年下半年 。

华为昇腾
川润股份回封涨停。公司作为华为昇腾950液冷核心供应商，拿下约40%份额，叠加风电润滑系统龙头地位，2025年业绩大幅减亏 。华为在MWC26上首次海外发布昇腾950系列超节点，产业链进入兑现期 。

油气
开盘跳水，中国石油一度跌停，通源石油等大跌超10% 。但午后跌幅收窄，显示有资金承接。昨日晚间“三桶油”齐发股价异动公告，提示短期油价波动不确定性 。洲际油气仍一字板，成为油气板块的活口。

航运
板块大幅下挫，招商轮船快速跌停，中远海能、招商南油等跌停 。但午后招商轮船打开跌停，招商南油深水翻红，显示资金开始尝试修复。伊朗宣称霍尔木兹海峡处于控制之下，油运面临巨大不确定性 。

天然气
水发燃气回封四连板，成为天然气板块的情绪标杆，但首华燃气等大跌，板块内部分化严重。

智能电网（4万亿投资）、存储芯片（业绩爆发）、华为昇腾（液冷落地）
油气、航运（前期涨幅过大，获利盘兑现）
从涨停梯队看，水发燃气（4板）是天然气活口，川润股份（华为昇腾）走出独立行情，顺钠股份、积成电子成为智能电网的日内龙头。短线情绪仍处于分化期，高位股如豫能控股、章源钨业冲板回落，显示资金追高意愿不足。

[证券通]李娜:A0330623100002

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