牛策略 | 【大涨解读】甲醇：产能占比近10%，霍尔木兹封锁或致伊朗甲醇出口受重挫，供需缺口再度放大

一、行情

3月2日，甲醇概念大涨，中国天楹2连板，赤天化、兴化股份、泸天化等涨停。

二、事件：伊朗局势发酵，甲醇供给或受严重影响

2026年2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，该海峡承担全球20%以上的石油液体运输量，航运封锁直接切断伊朗甲醇出口通道。（国联民生）

此前中东甲醇装船量已出现下降，若冲突持续，3月装船量将进一步下滑，国内甲醇供应紧张态势将加剧，或引发价格宽幅上涨（卓创资讯）

三、机构解读

1）伊朗是全球第二大甲醇生产国，2025年伊朗甲醇年产能1731万吨，占全球总量的9.4%；2025年对华出口873万吨，占我国进口量的60%。此前受冬季限气影响，伊朗八成以上甲醇装置处于停车状态，对华输出量也大幅下滑。此次美伊冲突或导致伊朗甲醇供应进一步受到影响，叠加霍尔木兹海峡航运风险加剧，伊朗甲醇装港量或大幅下滑，我国甲醇进口预期显著收缩，或推升国际甲醇价格走高。（国联民生）

2）从历史上看，伊朗局势动荡对国内甲醇价格存在显著的传导效应，以2025年以伊冲突为例，期间伊朗曾削减气头化工原料供应两周，直接推动中国甲醇港口价格上涨300元/吨，突破2700元/吨关口。（国投证券）

3）目前绿色甲醇产业还处于起步阶段，其价格是传统甲醇的3~5倍，未来降本将是产业发展的关键。生物质甲醇当前成本较低，因此在运营项目占比较大，未来通过改进工艺流程、提高气化效率等方法可实现未来降本。

根据MI和GENA数据库，截至2025年6月，中国可再生甲醇项目占全球比为51%。乐观情形下，2026-2027年中国绿色甲醇产能可能占全球产能的80%左右，到2030年可能占全球产能的60%左右。国内产能投产后需获得ISCC等国际认证，当前获得认证的企业并不多，拥有技术领先性、成本优势的企业有望在早期获得先发优势。（华安证券）

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