牛策略 | 液冷服务器再次爆发原因是什么？相关概念股全梳理（建议收藏保存）

2026年以来，液冷服务器赛道迎来新一轮爆发，板块个股持续走强，主力资金大幅净流入，今天把行业概念股全梳理一下。

（一）算力过载倒逼升级，风冷触及物理极限

随着AI大模型迈入GB300/Rubin时代，智算中心遍地开花，单机柜功率正加速向千千瓦级冲刺，传统风冷技术已无法适配高密算力的散热需求，成为算力释放的核心瓶颈。目前，英伟达GB200/Blackwell架构落地后，单机柜功率已达到130-250kW，下一代Rubin架构更是直指1000kW大关，而传统风冷技术的散热极限仅为15-20kW，面对超高功率芯片，不仅会导致算力降频、设备故障率飙升，更会直接限制AI大模型训练与推理的效率——本质而言，不液冷，就跑不动高性能AI，这是算力发展的物理底线。

（二）政策刚性约束，低PUE成合规门槛

在“双碳”战略推进与算力基建高质量发展的背景下，政策已从“引导”转向“强制”，为液冷赛道提供强支撑。国家层面，发改委《数据中心能效提升专项行动方案》明确要求，2026年新建大型、超大型数据中心PUE（电能利用效率）需控制在1.1以下，国家算力枢纽节点更是低至1.2，而传统风冷数据中心PUE普遍在1.3-1.5，远超政策红线，液冷成为唯一合规选择。

（三）成本拐点显现，TCO优势全面凸显

此前制约液冷普及的核心瓶颈是成本，而如今随着国产技术突破与规模化部署，这一痛点已彻底解决，液冷的全生命周期成本（TCO）全面优于风冷，成为性价比之选。其中，冷板式液冷的投资回报周期已缩短至2-3年，通过节省电费即可覆盖初期投入；浸没式液冷虽初期成本较高，但随着国产冷却液研发加速，成本较海外下降40%，且氟化液可循环使用5年以上，耗材成本显著降低。

（一）核心散热部件（优先级最高，业绩确定性最强）

• 高澜股份（300499）：液冷散热龙头，覆盖冷板、浸没全方案，核心产品包括液冷板、冷却机组等，深度绑定头部服务器厂商与云厂商，2026年2月26日实现20%涨停，主力资金净流入6.38亿元，订单增速迅猛，是冷板式液冷放量的核心受益标的。

• 申菱环境（301018）：专注于液冷温控设备，产品涵盖冷板、浸没式液冷机组，适配高密算力场景，近期涨幅居前，主力资金持续流入，业务已切入国内主流智算中心项目。

• 佳力图（603912）：液冷机房空调、CDU核心供应商，CDU作为液冷系统的“心脏”，技术壁垒高，是进入海外供应链的核心门槛，主力资金净流入率达30.97%，受益于存量机房改造与新建智算中心需求。

• 同飞股份（300990）：工业温控龙头，液冷产品聚焦冷板与冷却机组，适配AI服务器、超算设备，近期股价稳步上涨，订单兑现能力较强。

• 海鸥股份（603269）：专注于换热器、冷却塔等液冷核心部件，产品广泛应用于数据中心液冷系统，近期涨幅显著，受益于行业规模化放量。

（二）专用流体材料（高壁垒，高毛利，国产替代空间大）

• 巨化股份（600160）：氟化液国产替代龙头，纯度达99.99%，已进入英伟达、英维克等核心供应链，打破海外垄断，随着液冷渗透率提升，氟化液需求将持续爆发，长期成长空间广阔。

• 德邦科技（688035）：电子化学品龙头，液冷相关产品包括氟化液、导热材料等，深度绑定半导体、服务器厂商，近期涨幅达14.75%，受益于国产替代与行业放量双重红利。

• 润禾材料（300727）：有机硅材料企业，布局液冷用硅油、绝缘流体，产品适配浸没式液冷场景，随着浸没式液冷渗透率提升，需求有望快速增长。

• 永和股份（605020）：氟化工龙头，布局氟化液、含氟制冷剂，液冷相关业务持续放量，受益于液冷行业高景气度。

（三）系统集成与整机（高弹性，直接受益行业放量）

• 浪潮信息（000977）：液冷服务器整机龙头，市占率超50%，月产能达3.6万台，适配英伟达GB300等高功率芯片，深度绑定头部AI厂商，是液冷整机放量的核心受益标的。

• 英维克（002837）：液冷系统集成龙头，覆盖冷板、浸没全方案，深度参与国家算力网建设，具备全栈设计与落地能力，订单增速迅猛，是行业高景气度的核心标的。

• 中科曙光（603019）：超算龙头，相变浸没液冷技术领先，在雄安数据中心规模化部署，实现PUE低至1.05，主导制定行业技术规范，主力资金持续流入，长期成长确定性强。

• 工业富联（601138）：服务器代工厂龙头，液冷服务器产能充足，深度绑定英伟达，承接大量AI服务器代工订单，主力资金净流入显著，业绩弹性突出。

• 中兴通讯（000063）：布局液冷服务器整机与系统集成，依托自身通信设备优势，切入运营商智算中心项目，订单稳步增长。

（四）配套设备与改造（稳增长，长期需求明确）

• 亨通光电（600487）：光通信龙头，同时布局液冷管路、连接件等配套产品，深度绑定数据中心建设，2026年2月26日主力资金净流入12.53亿元，位居板块首位，受益于算力基建与液冷配套需求。

• 中天科技（600522）：布局液冷机柜、电缆等配套产品，产品广泛应用于数据中心液冷系统，近期涨停，主力资金净流入8.85亿元，需求持续放量。

• 川润股份（002272）：液冷管路、阀门核心供应商，适配冷板、浸没式液冷系统，近期涨停，主力资金净流入率达33.65%，受益于行业规模化落地。

• 润泽科技（300442）：数据中心运营商，大规模部署液冷机房，同时布局液冷配套服务，近期涨幅达17.71%，主力资金净流入8.98亿元，直接受益于液冷机房规模化建设。

• 依米康（300249）：数据中心温控与配套龙头，液冷相关产品包括机柜、监控设备等，受益于存量机房改造与新建数据中心需求，主力资金持续流入。