牛策略 | 【大涨解读】出版传媒：目标AI语料，科技巨头与出版商讨论AI内容市场，有望带动行业内容变现价值重估

一、行情

2月10日，出版传媒板块迎来集体大涨，荣信文化（20CM）、掌阅科技、龙韵股份等集体2连板，人民网、华数传媒、华数传媒、读者传媒、读客文化（20CM）先后涨停，果麦文化、新华网、出版传媒、中国出版等集体大涨。

二、催化

1）据《TheInformation》2月9日报道，亚马逊已向出版业高管发出信号，表示正计划推出一个市场，让出版商可以向提供人工智能产品的公司出售其内容。

2）字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance2.0持续刷屏。

三、机构解读

1）2026年多模态模型有望迎来DeepSeek时刻。在AI应用端，AI模型多模态和推理能力随着模型的持续迭代而不断提升，为AI应用生态繁荣提供坚实基础，目前AI在游戏、影视、广告、出版、漫剧等多个内容领域加速渗透并在报表端逐渐兑现。（中原证券）

2）AI视频有望从抽卡玩具变为工业工具。

对漫剧Agent降维打击：过去Agent的价值在于工程补丁，通过拆解流转来弥补模型能力的不足，0通过强大的原生意图理解让Agent从修补匠转向深度定制。

生成质量稳定性突破与成本下探带来传统影视成本崩塌：行业测算当前0的三方实测可用率直接到了90%以上，意味着实际成本无限逼近理论成本。同样是做一个90分钟的项目，成本从一万多块直接降到两千多块左右。5秒特效镜头的制作成本从三千元（人力一月）降至3元（AI两分钟），短剧成本更甚。（长江证券）

3）从营销到语料，权威优质内容的变现价值亦有望重估。出版和文字媒体则受益于大模型对高质量语料数据的需求，关注GEO语料库对行业催化可能。（国信证券）

部分出版公司在教育等新业态探索落地，并且强化分红的持续性。同时建议重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。（华源证券）

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