聚醚为首的化工板块昨天主力逆市介入三大核心逻辑：（今明调整回踩逢低关注）
- 出口退税抢跑效应：2026年4月1日起聚醚出口退税正式归零（当前退税率为13%），聚醚的增值税出口退税政策取消，会引发企业出口订单前置，增加聚醚的需求。而聚醚需求的增加，又增加了环氧丙烷的消耗。下游企业抢在政策落地前集中出口、补库存，直接推升环氧丙烷短期需求，内外贸订单同步放量。
- 全球供给缺口扩大：海外欧洲等地区受成本、环保因素影响关停部分产能，国内多套装置停车、开工负荷下滑，行业库存跌至低位警戒线，现货流通紧俏甚至“一票难求”。
- 价格创近两年新高：截至1月20日环氧丙烷基准价涨至8500元/吨，开年涨幅超10%，企业盈利预期大幅提升，短期供应增量兑现缓慢，价格或仍有上行空间。
聚醚是由环氧丙烷添加起始剂（如甘油、蔗糖等），经开环聚合反应生产而来。有着广泛的用途。
部分公司梳理：
红宝丽
聚氨酯硬泡组合聚醚细分龙头，产品市占率超40%，环氧丙烷产能主要自用配套下游，形成一体化闭环，抗行业价格波动风险能力极强，业绩确定性高。板块人气和拔高度作用。
万华化学
环氧丙烷领域当之无愧的“中军”，国内产能超50万吨/年位居全球前列，更是国内唯一掌握PO/SM、PO/MTBE、POCHP三种先进工艺的企业，技术路线最全。依托聚氨酯全产业链一体化布局，自身为MDI、TDI等下游核心需求方，成本控制能力行业顶尖，自用+外销双重布局，业绩稳健性拉满。
滨化股份
国内环氧丙烷老牌龙头，产能稳居行业前列，主打传统氯醇法工艺，经多年技术优化后成本与产能仍具核心竞争力，低位低价特征。
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