牛策略 | 【大涨解读】大消费：重要会议再强调内需主导，消费股携手发力，行业或成政策突破方向

一、行情 

12月9日，消费股概念迎来局部走强，东百集团3连板，永辉超市、南京商旅2连板，茂业商业、中央商场、皇氏集团等集体涨停，香飘飘、南侨食品、一鸣食品等集体大涨。

二、事件：重要会议再强调内需主导 

1）据新华社报道，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议提出，要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。 

2）11月26日，六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求。 

三、机构解读 

1）本次会议提出“持续扩大内需、优化供给、做优增量、盘活存量”以及“坚持内需主导，建设强大国内市场”。很明显地，本次会议不再像过去两年那样分别提及“消费”和“投资”且把“大力提振消费”放在首位，而是统合成“内需”，背后或是考虑给地方政府提供更大的自由度，让其可以因地制宜实施“扩消费”或“促投资”政策，而非集中精力扩消费却忽略了有效投资的重要性。（国信证券） 

2）政策仍将内需置于核心，明确提出“要坚持内需主导”，“十五五”主要目标中提出“居民消费率明显提高”，2024年居民商品消费已基本恢复，但人均服务消费较疫情前趋势值存1923元缺口，或成政策突破方向。（申万宏源） 

3）展望2026年，全球贸易政策仍对出口造成不确定扰动，扩内需重要性提升，国内政策或将继续聚焦“以我为主”，加码促消费与扩投资，全方位扩大内需。映射到资本市场，在当前居民消费结构转型的大背景下，IP/游戏/宠物/文娱服务等热度较高，传统消费则位于较低估值水位。受益于扩内需政策托底+居民消费结构转型的新消费（IP/宠物等）也值得关注。（平安证券）

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎