牛策略 | 11月涨幅20%-60%，闪存涨价扩散至所有品类

根据TrendForce集邦咨询12月1日发布的最新调查，2025年11月整体NAND Flash需求持续受AI应用与Enterprise SSD（企业级SSD）订单强力拉动，十一月主流wafer合约价全面大幅上涨，各类产品平均月涨幅可达20%至60%以上，涨势快速扩散至所有容量段。

国金证券指出，本轮NAND Flash行业需求强劲上行，核心驱动力来自AI应用对高容量存储需求的快速攀升，叠加HDD供应紧缩，促使云端服务供应商（CSP）加速向NAND体系转单，形成明显的结构性缺口，而非短期行情波动。

与此同时，过去数年行业多次经历景气反转，使得主要厂商在资本支出与扩产节奏上更趋审慎。进入2026年后，全球NAND厂商资本开支重点将转向先进制程迭代与Hybrid Bonding技术导入，而非新产能扩张，使得行业位元供应增幅受到显著限制。TrendForce预测NAND市场供给紧缩将延续至26年全年。

此外TrendForce表示，QLC技术正以前所未有的速度被应用于AI的温/冷数据储存层，例如模型检查点与数据集归档。QLC的每晶粒储存容量较TLC将高出33%，大幅降低储存巨量AI数据集的单位成本。预估至2026年，QLC SSD于Enterprise SSD的市场渗透率将达30%。

公司方面，据上市公司互动平台表示，

德明利：公司表示正加快向高容量、高性能固态硬盘产品拓展，重点聚焦于企业级SSD与QLC NAND应用两大方向。

江波龙：公司依托自研eMMC主控芯片与固件技术，于2024年率先实现QLC eMMC产品的量产出货，是全球极少数具备QLC eMMC量产能力的企业。该产品在读写性能上对标主流TLC eMMC，同时凭借更大的容量和更具竞争力的成本优势，能够有效替代传统TLC eMMC解决方案。

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎