牛策略 | 【大涨解读】半导体：中芯国际释放重磅信号，存储龙头也在大局扩产，半导体设备明年或应该新一轮爆发期

一、行情

11月18日，半导体设备集体走强，京仪装备涨10%，行业龙头北方华创、拓荆科技、中微公司涨约7%。此外存储公司中大为股份、东芯股份大涨。

二、事件：中芯国际释放信号，已承接大量存储急单

1）11月17日，中芯国际在投资者关系活动记录表中称，公司的产线实际上非常满，三季度产能利用率都到95.8%了，这说明订单很多，产线是供不应求的状态。

在急单方面，中芯国际承接了大量模拟、存储包括 NOR/NAND Flash、MCU 等急单，为保障交付，主动将部分非紧急手机订单延后，这也使得手机业务占比短期有所下降。据其观察，存储供应短缺或过剩5%就有可能给价格带来成倍的影响。

2）11月13日，摩尔线程披露科创板上市招股意向书，申购日为11月24日。

3）媒体报道，长江存储在武汉新建第三座工厂，预计2027年投产，同时提升第二座工厂产能。

三、机构解读

1）国内先进逻辑产线扩产进展有望在2026年提速，中芯国际指引未来产能扩张有望提速，华虹加快Fab9产能爬坡；存储产线方面，海外厂商扩产聚焦高端HBM等，NAND产能开出有限，国内长江存储（三期）公司成立，长鑫科技已发布IPO辅导工作完成报告，2026年存储扩产可期。（招商证券）

2）SEMI预计从2026年到2028年，全球300mm晶圆厂设备支出将达到3,740亿美元，中国大陆预计将继续领先全球300mm设备支出，2026至2028年间投资总额将达940亿美元，受益于国家政策的持续推动。明年有望看到国内先进制程扩产加速，存储进入积极扩产期（华泰证券）

3）设备方面，国内多数半导体设备公司25三季度业绩增长向好，如北方华创25三季度收入恢复健康增长，中微公司、拓荆科技等25三季度利润环比增长明显，盛美上海截至25三季度末在手订单总金额为90.72亿元，同比增加34.1%。

展望2026年，国内前道先进逻辑和存储产线扩产有望同比加速，后道测试机、分选机等将持续受益于下游先进封装扩产趋势并逐步拓展至算力领域，整体半导体设备厂商签单和业绩增长趋势向好。（招商证券）

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