牛策略 | 游资动向:石油，选成本最低、产业链最全、技术最硬的

周期之王归来，油价高位起舞

国家队双雄（稳如老狗）

中国石油：家里有矿真牛逼，原油产量占全国60%，氢能布局锦上添花，能源安全定海神针

中国石化：3万座加油站遍布全国，炼能全球第一，渠道优势碾压全场

民营三杰（弹性爆表）

恒力石化：全产业链玩得溜，从石油到化纤一条龙，新材料占比持续提升

荣盛石化：4000万吨炼能傲视群雄，抱紧沙特阿美大腿，国际化玩得6

东方盛虹：1600万吨产能后来居上，EVA光伏料技术突破，新能源布局精准

细分赛道王者（各有绝活）

桐昆股份：PTA-涤纶全球一哥，成本控制堪称变态

广汇能源：煤油气全都要，氢能产业链布局深远

齐翔腾达：顺酐全球称王，新材料技术底蕴深厚

油气开采（暴利担当）

中国海油：桶油成本碾压全球，股息率8%+，海上风电+深水油气双布局

新潮能源：美国页岩油玩家

蓝焰控股：煤层气专家，政策扶持明确，安全概念独一无二

油服工程（跟班吃肉）

中海油服：海上油服绝对龙头，深海技术独步天下

中曼石油：国内外双线作战，伊拉克项目赚麻了

潜能恒信：地震数据处理技术全球领先，虽慢但稳

油价高位震荡：OPEC+减产+地缘冲突

需求边际改善：全球经济温和复苏，化工品需求回暖

产能投放尾声：大炼化最卷时刻已过，格局优化在即

能源安全加码：国内七年行动计划持续推进，资本开支保持高位

稳健：中国海油（高股息+低成本）、中国石化（全产业链抗风险）

弹性：荣盛石化（大炼化弹性最大）、新潮能源（油价敏感度最高）

细分：关注桐昆股份（周期复苏受益）、中海油服（深海开发核心）

风险

避开上海石化等老牌转型困难户

谨慎参与洲际油气等跨境管理复杂标的

注意中油工程等订单波动大的问题兄弟

选成本最低的、选产业链最全的、选技术最硬的

[证券通]李娜:A0330623100002

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