明日主题前瞻
1、商业航天 | 据星河动力官微消息，11月4日，星河动力在山东海阳东方航天港一号半固定式火箭子级试车平台，成功完成智神星一号可重复使用液体运载火箭一子级动力系统试车。此次试验是继近期该型号二子级动力系统试车圆满成功之后的又一关键进展，标志着智神星一号大型地面试验全部完成，即将开展首飞发射。
点评：证券时报指出，智神星一号是国内首批即将开展轨道级发射的可重复使用构型液体运载火箭，设计重复使用次数不少于25次，主要面向大型星座组网和大型卫星发射市场。2026年，智神星一号计划随发射任务开始轨道级回收试验验证。当前国内商业航天产业处于“第三次浪潮”，火箭可重复使用、运载效能和发射成本已成为行业突破重点。可复用技术可大幅降低运载火箭发射成本，有助于高频次发射和低轨卫星互联网等星座组网计划的推进。行业分析师普遍认为，2025年商业航天产业整体进入高速成长期。
2、折叠屏 | 据证券时报，数码博主爆料，苹果折叠屏iPhone将于明年发布，起售价或不超过16000元，与华为Mate X6折叠屏定价区间重合。新机外屏约5.5英寸，内屏约7.8英寸，接近iPad mini，主打“内屏几乎无折痕”，搭载A20系列芯片，后置双摄，内外屏各配前摄，支持侧边指纹识别，无Face ID。
点评：果链分析师郭明錤预测，2026年折叠iPhone出货量将达到800-1000万台，2027年有望增长至2500万台。TrendForce集邦咨询预测，若2026年苹果正式入局折叠屏手机，高阶消费者对折叠产品的关注度与接受度有望快速提升。机构分析认为，折叠屏iPhone已进入量产前的关键验证期（NPI P2），供应链锁定窗口正在收口，最具弹性的两大增量环节是铰链/精密结构件（以MIM为核心）与UTG超薄柔性玻璃及其贴合设备，预期差极大。
3、AI医疗 | 国家卫生健康委在总结各地积累的人工智能应用和管理方面经验基础上，研究制订了《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，并联合国家发展改革委、工业和信息化部、国家中医药局、国家疾控局印发实施。其中提出，到2027年，形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用，基层诊疗智能辅助、临床专科专病诊疗智能辅助决策和患者就诊智能服务在医疗卫生机构广泛应用，打造更多高价值应用场景，带动健康产业高质量发展。到2030年，基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖。
点评：据中证报，智能医疗作为医疗健康产业与人工智能技术深度融合的产物，正处于技术突破与政策红利共振的黄金发展期。国家层面高度重视智能医疗产业的发展，将其列为“健康中国2030”战略的核心支撑，相关部门发布了一系列智能医疗支持政策，如《智慧医院建设指南》《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》等；人工智能、物联网、区块链等技术的深度融合，将重构医疗价值链。2025年中国智能医疗市场规模预计突破4000亿元，慢性病管理、AI辅助诊断、手术机器人成为核心增长点。智能医疗将重塑全球医疗体系，从疾病治疗转向健康管理，从资源集中转向普惠服务。
4、智能眼镜 | 据央视新闻，近期多项行业数据显示，AI眼镜市场正以惊人速度增长，谷歌、苹果、Meta等科技巨头纷纷加快布局。从市场定位来看，AI眼镜正朝着两个方向发展：一是作为手机配件，增强手机的功能；二是逐步走向独立设备，最终可能替代智能手机。最新数据显示，2025年上半年，全球AI眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%。
点评：中证报指出，科技巨头对AI眼镜的期待不仅在于硬件销售本身，它们更看重的是其作为下一代人机交互入口的潜力。AI眼镜作为融合了人工智能、增强现实等技术的智能穿戴设备，正从一个极客专属的概念迅速走向大众消费市场。技术的快速迭代、价格的持续下探以及应用场景的不断拓宽，共同推动其从概念走向实用。据预计，到2030年，全球AI眼镜市场出货量有望突破4000万台，市场规模有望突破3000亿美元。
5、干细胞 | 据报道，西班牙加泰罗尼亚生物工程研究所（IBEC）牵头的一个国际科研团队，成功开发出可规模化生产人类肾类器官的新技术。“肾类器官”是由人类干细胞在实验室中培育出的三维结构。研究团队利用微团聚与基因工程技术，首次建立了系统化、可扩展的生产流程，可在短时间内于受控环境下高精度生成数千个肾类器官。这将有助于缩短慢性病患者的等待时间，并增加可用于移植的器官数量。研究人员认为，这一方法为未来在移植前修复或优化供体器官提供了可行路径。
6、卫星互联网 | 中国测绘地理信息大会召开在即未来应用前景广阔11月5日至7日，第二届中国测绘地理信息大会将在浙江省德清县召开，大会由自然资源部指导，中国地理信息产业协会、中国测绘学会和中国卫星导航定位协会联合主办。本次大会涵盖地理信息产业新质发展、北斗全球应用和科技创新等议题。同期举办的博览会设2万余平方米展区，展示遥感卫星、北斗应用等前沿技术及行业解决方案。
点评：华泰证券认为，我国北斗导航应用产业前景广阔，伴随智能手机、消费电子以及特种行业需求放量，上游核心元器件、终端设备制造、软件服务和应用等核心厂商业绩有望兑现。板块后续催化事件包括北斗备份卫星组网、北斗机型渗透率提升、车载高精度导航技术突破等。在技术、需求、政策共振下，卫星导航产业链有望迎来快速发展。
7、创新药 | 据央视新闻报道，10月30日至11月3日，国家医保局组织开展2025年国家基本医保药品目录谈判竞价和商保创新药目录价格协商工作，120家内外资企业现场参与，其中参与基本医保药品目录谈判竞价的目录外药品127个，参与商保创新药目录价格协商的药品24个。后续相关技术、行政和法律程序完成后，新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录拟于12月第一个周末在广州线上线下同步发布，明年1月1日起正式实施。
点评：东吴证券认为，当前我国创新药国际地位有赶超之势， BD出海呈现井喷式增长，新一代ADC及小核酸等将是创新药重点方向。2024年，全球创新药规模1.1万亿美元，假设2030年增长至1.5万亿美元，未来通过BD全球市占率达到30%，按照12%分成，20倍PE计算，可贡献7.8万亿元人民币市值，对应当前A+H股创新药总市值2.6万亿元人民币，还有200%市值空间。此外，多元化盈利模式大大提高创新药企扭亏为盈的可能性，为创新药放量打开空间。
8、消费电子 | 根据任天堂11月4日发布的业绩报告，该公司上调了对 Switch 2的销售预期，预计到明年3月，Switch 2销量将达到1900万台，高于此前预计的1500万台。任天堂还将本财年营业利润预期上调近16%，至3700亿日元。今年6月2日，任天堂Switch2正式发售，并受到游戏玩家热捧，成为全球销售速度最快的游戏主机。
点评：银河证券表示，2025年上半年，消费电子行业在挑战与机遇中前行，AI成为驱动行业发展的核心引擎。一方面，智能手机等传统品类因创新进入平台期。另一方面，AI硬件迎来爆发元年，AIPC也因集成了专用NPU而获得增长动力。2025年第二季度，全球平板电脑出货量达到3903.5万台，同比增长9.3%，实现了连续六个季度的增长。这一增长主要得益于中国市场和欧洲、中东、非洲地区的稳定需求，同时，游戏平板等细分品类的兴起也贡献了重要增量。展望未来，消费电子行业将沿着智能化、生态化和可持续化的方向深化发展。
宏观、行业新闻
1、水利部：加快建设安全大坝、生态大坝、智能大坝 推进水库大坝智能化更新改造。
2、新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录拟于12月第一个周末发布。
3、中国电信再建广州、深圳、绵阳三城“量子城域网”。
4、高德11月5日公布Robotaxi相关进展，合作车企预计为小鹏汽车。
5、美国启动人体移植基因编辑猪肾规模化临床试验。
6、苹果中国区收紧渠道：严禁线下经销商线上售产品 防止打乱价格体系。
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