当前市场进入震荡阶段，大盘蓝筹股因其稳健特性，配置价值正在提升。
这类资产是追求稳健性的核心。以银行、煤炭、公用事业为代表的板块，盈利模式稳定，现金流充沛，且长期坚持高比例分红。例如，部分公路标的股息率可达约5%。在政策鼓励和低利率市场环境下，高股息资产受到关注。有分析指出，年末市场风格可能更趋均衡，这类资产能为投资组合提供稳定器作用。
周期资源
石油、煤炭、有色金属等板块近期受到关注，其背后有供需与政策的双重驱动。
石油板块：近期石油输出国组织（OPEC+）宣布将在2026年前3个月暂停增产计划，此消息对油价形成支撑，并带动了”三桶油”的股价表现。中国石油A股、H股在11月3日双双大涨，且均创出年内新高。
煤炭板块：供暖季开启叠加安监力度强化，煤炭价格有望维持震荡上行。中煤能源等是券商11月金股中增配较多的标的。
有色金属：紫金矿业作为龙头，同时具备资源优势和成长性，是多家券商11月金股名单中的热门选择。
科技与先进制造
尽管短期市场风格出现再平衡，但科技自立自强是国家战略的核心。其中的龙头公司，凭借其技术壁垒和规模优势，具备长期配置价值。
工业富联作为电子板块的代表，被多家券商共同推荐。
金山办公在11月的券商金股中热度最高。
综合来看，大盘蓝筹股种类较多，在当前市场环境下：
如果追求稳健防御,可以优先关注高股息与红利资产，如银行、煤炭、公用事业。这些板块是市场震荡中的”压舱石”。
如果看好经济复苏与通胀逻辑,可以配置周期资源股，如石油、煤炭。但需注意，这些板块价格与全球宏观形势和商品价格关联紧密，波动可能较大。
如果着眼于长期成长,可以在组合中保留科技与先进制造龙头的仓位，如工业富联、金山办公等。它们能帮助你平衡组合，不至于完全错过科技领域的长期发展机会。
最近AI板块波动加大，大家觉得工业富联还值得关注吗？
工业富联是当前AI算力浪潮中的核心标的，作为富士康科技集团在A股的旗舰平台，它已经从传统的电子制造成功转型为全球AI服务器和高速交换机的重要制造商。
公司在2025年第三季度单季营收达2431.72亿元，同比增长42.81%；单季归母净利润103.73亿元，同比增长62.04%，这也是其单季度净利润首次突破百亿 。这主要得益于全球AI算力需求的持续高涨。
双轮驱动
云计算业务（核心增长引擎）：这是公司当前最核心的增长动力。其中，云服务商GPU AI服务器的表现尤为惊人，2025年前三季度营收同比增长超过300%，第三季度单季同比增幅约达5倍 。
通信及移动网络设备（稳健基础与第二曲线）：该业务包含两部分，一是为苹果等客户生产消费电子精密结构件，业务稳健 ；二是高速交换机业务，特别是800G交换机，正迎来爆发式增长，2025年第三季度营收同比增长超过27倍 ，成为公司强劲的”第二增长曲线”。
尽管业绩亮眼，但工业富联也面临一些财务上的挑战，这主要体现在其 “薄利多销”的组装厂模式上 。
低毛利率：2025年前三季度的毛利率仅为6.76% 。这与它上游的芯片供应商（如英伟达毛利率超70%）形成鲜明对比 。
高存货与现金流压力：截至2025年9月末，公司存货余额高达1646.64亿元，较2024年末几乎翻倍。这也导致其前三季度经营活动产生的现金流量净额为-41.40亿元 。这意味着公司赚取的利润，大部分都转化为了仓库里的存货。
综合来看，市场看好工业富联的核心逻辑在于其作为 “AI卖水人” 的龙头地位，能够直接受益于全球云厂商的资本开支浪潮。
公司与英伟达在GB200/GB300系列AI服务器上合作紧密，同时也积极参与谷歌、亚马逊等云服务巨头的自研ASIC芯片服务器项目，客户壁垒很高 。
800G交换机的迅猛增长，以及下一代1.6T、CPO（共封装光学）等技术的布局，为公司提供了长期的成长动力 。
风险
低毛利率模式能否持续获得市场认可存在不确定性，且对上游核心供应商的议价能力相对较弱 。
公司的巨额备货是基于对AI服务器需求持续强劲的判断。如果未来因技术路径变化（如”DeepSeek效应”推动行业追求算力性价比）或全球经济环境影响，导致需求不及预期，高存货将带来风险 。
为支撑备货，公司短期借款激增，导致出现 “存贷双高” 现象，资产负债率也攀升至60%以上，需要关注其财务稳健性 。
总的来说，工业富联是典型的“高增长、低毛利”的制造业巨头。它正牢牢把握住AI时代的历史性机遇，但同时也面临着商业模式固有的挑战。
对于看好AI算力长期趋势、能承受一定波动的投资者，工业富联是一个可以直接分享行业红利的核心标的。
对于风险厌恶型或注重盈利质量的投资者，则需要密切关注其毛利率改善和现金流状况的转变。
最近AI板块波动加大，大家觉得工业富联还值得关注吗？
[证券通]李娜:A0330623100002
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