牛策略 | 游资动向：三季报创业板和科技成长板块业绩亮眼

A股2025年三季报已披露完毕，整体业绩呈现积极的复苏态势，多个行业展现出强劲的增长势头，第三季度尤其出现了明显的边际改善 。A股2025年三季报已披露完毕，整体业绩呈现积极的复苏态势，多个行业展现出强劲的增长势头，第三季度尤其出现了明显的边际改善 。

2025年前三季度，A股市场（已有5437家上市公司披露数据）合计营收53.41万亿元，同比增长1.20%；实现归母净利润4.70万亿元，同比增长5.34% 。
关键改善点在第三季度：第三季度单季，A股净利润同比增长11.30%，增速比第二季度大幅提升了，显示出盈利能力的显著修复 。
盈利质量提升：全部A股的销售净利率和ROE（TTM）均较上半年有所提升，同时三项费用占营业收入比重同比下降，表明企业费用控制较好，运营效率提升 。
超半数公司实现增长：共有2918家公司实现归母净利润正增长。其中，686家公司净利润增幅超过100%，展现出强劲的业绩弹性 。

不同板块之间的业绩表现存在显著差异：

创业板领跑：创业板归母净利润同比增速达到16.78%，表现尤为亮眼 。
主板稳步回升：主板归母净利润同比增速为4.90%，基础更加稳固 。
科创板和北交所改善：尽管科创板和北交所归母净利润同比增速仍未转正，但较上半年分别提升了10.40和3.75个百分点，改善趋势明显 。

从行业角度看，部分行业展现出极高的景气度：

科技成长板块，半导体(20.9%)、硬件设备(16.8%)营收增速领先 ，工业富联Q3净利首破百亿 ；生益电子净利增近500% 

传统周期板块，有色金属等行业营收实现增长 ，钢铁(402.0%)、有色金属等行业盈利改善显著 紫金矿业净利增55.45% 

消费与金融板块,非银金融等行业盈利增速较高(均在20%以上) 

新能源与储能，需求旺盛，业绩增长，阳光电源储能发货增70% 

龙头公司的业绩表现往往是行业景气度的缩影：

营收榜：”两桶油”中国石油和中国石化稳居前二，中国建筑排名第三 。
盈利榜：金融业盈利规模居前，工、建、农、中四大行净利润均超千亿。剔除金融石油石化后，中国移动和贵州茅台位列前二 。
成长榜：方正电机前三季度净利润增幅高达153,129%，源杰科技、晶瑞电材等公司增幅也超过190倍，展现出极强的业绩弹性 。
上市公司回报投资者的意识进一步增强。2025年三季报中，已有218家公司披露现金分红方案或预案，分红总额达到466亿元 。
综合来看，2025年A股三季报呈现出整体复苏、结构分化、科技引领的鲜明特征。

创业板和科技成长板块业绩表现尤为亮眼 。

同时，企业的盈利质量和费用控制能力也在提升 。

[证券通]李娜:A0330623100002

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