一、行情
10月28日，核聚变板块再度走强，安泰科技、东方坦业2连板，西部超导、永鼎股份等跟涨。
二、事件：国内外进展不断
海外方面：
1）据界面新闻10月28日报道，东京初创公司Helical Fusion周一举行新闻发布会，宣布在开发对聚变反应堆至关重要的高温超导（HTS）磁体方面取得进展，这标志着该公司朝着实现“商业聚变能源”的目标迈进重要一步。
2）美国核聚变能源开发商HelionEnergy近日正式获得华盛顿州奇兰县颁发的有条件使用许可，为其位于华盛顿州马拉加的“Orion”的聚变发电机厂房获取后续许可及开展建设扫清了障碍。
国内方面：
1）据央视新闻10月28日报道，近日，中国科学院金属研究所戎利建研究员团队利用自主研发的纯净化制备技术，突破了可控核聚变用第二代高温超导带材用金属基带技术瓶颈，成功实现了高纯净吨级哈氏合金（C276）金属基带的工业化制备。
2）10月25日，外交部发言人毛宁向国际社会介绍位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置。她表示，预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置。
3）10月20日，上海超导官方公众号发文称，南方电网成功研制基于CORC（圆芯电缆）与TSTC（堆叠电缆）两种子缆结构的两根百米级大电流高温超导导体，并通过测试与验收，上海超导为该项目提供了项目所需的全部高温超导材料。
4）10月15日，中科清能研发制造的3kW@4.5K氦制冷机在合肥一次启机成功，截至2025年10月20日，该装备已安全稳定运行超过120小时；该装备是目前中国核聚变领域已投产的最大制冷功率氦制冷机，将为国家重大科技基础设施CRAFT（聚变堆主机关键系统综合研究设施）的稳定运行提供强有力的支撑。
三、机构解读
1）当前，可控核聚变行业国内多路线百花齐放，步入招标大年。我国承担了ITER计划多个核心关键部件制造任务，正从ITER参与者逐步向产业引领者转变。据统计测算，截至2025年9月，国内规划或建设中的核聚变项目的总投资金额已超1500亿元，行业进入资本开支扩张阶段。（光大证券）
2）核聚变技术路线多样化，其中托卡马克最为成熟。磁体、真空室等部件为托卡马克主要成本构成。以ITER为例，托卡马克包括包层、真空室、磁体系统、偏滤器、真空杜瓦等主要部件及包括低温系统、电源诊断系统等的支持系统，其中磁体、真空室等部件占据主要成本构成，磁体、真空室及真空室内构件分别占28%、8%、17%。产业内主要以可提供更强磁场以提升等离子体约束时间的超导磁体为主要路线，高温超导材料助力提升聚变反应率、降低冷却成本并推动装置小型化，其应用随技术成熟度提升、生产成本的降低而逐步扩容。ITER主要采用低温超导材料，而美国SPARC、中国“星火一号”等新型聚变装置正尝试采用二代高温超导材料REBCO等材料。（西部证券）
3）根据PrecedenceResearch，全球核聚变产业将保持稳健扩张，到2040年市场规模有望达到约8434.6亿美元，2030至2040年间复合增速约6%，该领域在商业化落地后具备长期成长性。中国市场增长势头更为积极，预计到2040年规模将达到约536.8亿美元，CAGR达6.4%，增速略高于全球水平。
EAST已进入成熟阶段，核心部件招标基本完备，后续仅为组件更新优化；BEST处于中期建设，磁体、真空室及偏滤器等关键部件招标均正在进行，预计2026年底完成交付；CFEDR仍在预研阶段，我们预计2027年-2029年进入集中招标期；CRAFT作为实验平台，部分设备已完成招标，正推进磁体、电源及测试诊断相关系统。（爱建证券）
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