牛策略 | 游资动向：央妈操作看资金面

央妈今天终于送温暖了，1595亿逆回购甩出来，净投放685亿——连续抽水三天后首次放水，这信号够明显了

水龙头悄悄拧开，别看利率焊死在1.4%，但净投放685亿配合明天1200亿国库现金招标，明摆着要给市场补血。非银隔夜报价还在1.45%-1.48%高位震荡，但银行间隔夜稳如老狗——央妈这是在玩精准滴灌啊

LPR装死五个月。1年期3%、5年期3.5%纹丝不动，但已经吹风“年底必降息”。现在政策利率和市场利率倒挂，银行净息差都快压塌了——赌四中全会后必出大招

外部环境神助攻。中美谈判重启，特朗普把稀土/芬太尼/大豆摆上台面，潘功胜在G20疯狂暗示“适度宽松”——这简直是给央妈送政策子弹。结合三季度GDP增速降到4.8%，稳增长政策再不上线更待何时？

明天1200亿国库现金招标，23号四中全会闭幕，27号金融街论坛三巨头讲话——这一连串组合拳打出来，流动性想不宽松都难

最关键是预期差。现在市场还纠结在“LPR不动=政策观望”的旧逻辑里，但仔细看李超说的“5000亿新型政策性金融工具四季度集中释放”——这才是真金白银的超级火箭炮

 [证券通]李娜:A0330623100002

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