牛策略 | 游资动向：结汇意愿增强，都在往核心资产里跑

资金面M1数据爆了

9月M1同比猛增到7.2%，比上月跳涨1.2个百分点。这可是真金白银的活水。历史上M1回升都对应着股市上涨，这次大概率也不会例外

更关键的是M1-M2剪刀差大幅收窄，说明企业流动性明显改善，结汇意愿增强，这都是实打实的利好

主力资金在调仓

上周A股资金净流入663亿，两融资金净流入476亿，ETF净申购298亿。但关键是——这些钱都在往核心资产里跑

小盘股遭抛弃

今天小盘股异常低迷，资金明显在向科技龙头和红利板块集中。这就是典型的风险偏好下降，游资也开始谨慎了

策略

科技龙头：看中芯国际、华虹公司这些硬核科技能否延续强势

红利板块：高股息率的银行、保险值得关注，防御+收益双保险

电商物流：韵达股份、顺丰控股这些物流龙头，基本面确实在改善

回避方向：小盘股、高估值品种，短期尽量别碰

最关键的是要改变思维——从炒小炒新转向价值投资，游资大佬”章盟主”最近在三花智控上爆买6.82亿，这就是明确的信号

中线：

科技自主：芯片、半导体设备，国产替代逻辑最硬

高端制造：机器人、新能源车，政策扶持明确

消费复苏：电商物流数据超预期，消费板块值得期待

总之市场风格正在切换，资金从分散转向集中，从小盘转向大盘。

另外，企业结汇这事儿可太重要了。直接关系到人民币走势和A股流动性，今天拆解明白

企业结汇意愿四大核心影响因素

人民币汇率预期

这可是最关键的。当企业觉得人民币要升值的时候，手里的美元就急着换成人民币，不然就亏大了。反过来要是觉得人民币要贬值，那就捂着美元不动

最近人民币中间价升破7.10，创去年11月以来新高，企业结汇意愿直接爆棚，这就是典型的升值预期驱动

中美利差变化

记住这个公式：利差=收益。当美国降息中国稳利率时，美元资产收益率下降，企业当然更愿意换回人民币

看看现在——美联储主席鲍威尔放鸽要降息，咱们央行稳如泰山，这利差收窄直接推高结汇意愿

贸易环境与资金需求

企业要不要结汇，还得看实际用钱需求。要是国内业务扩张要花钱，或者看到A股投资机会，立马就把美元换回来

9月电商物流指数创112.7点年内新高，经济活力上来了，企业用钱地方多了，结汇意愿自然强

政策与监管环境

这个比较隐蔽但很关键。外汇管理政策收紧，企业就更规范结汇；政策放松，可能就观望一下。

现在咱们外汇储备稳定在3.2万亿美元以上，政策预期稳定，企业也愿意正常结汇

对A股的直接影响
结汇增加=流动性充裕

企业大量结汇，银行体系人民币存款就增加，相当于变相放水。这对A股绝对是利好

看看9月M1增速跳升到7.2%，这里面就有结汇的功劳。流动性充裕，股市想不起来都难

外资流向的风向标

企业结汇意愿强，说明对人民币资产信心足，这也会影响外资决策。外资一看内资都这么积极，更敢往里冲了

盯盘的时候重点关注：

人民币中间价：每天早9点15分准时看，趋势比点位更重要

中美利差：十年期国债收益率对比，利差收窄利好结汇

贸易数据：进出口超预期，后续结汇需求就大

政策信号：外汇管理局表态很关键

总之企业结汇就是汇率预期+利差收益+资金需求+政策环境的综合博弈。抓住这个逻辑，就能提前预判资金流向，结汇潮起，流动性来

[证券通]李娜:A0330623100002

（风险自负，责任自担）

请严格遵守止盈止损制度，相关提示性建议仅限于参考，不作为具体投资依据！投资有风险，操作需谨慎！

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎