一、行情
10月16日，内存板块迎来集体大涨。德明利涨停，香农芯创涨近20%，佰维存储、雅创电子、江波龙涨超10%，聚辰股份、兆易创新、大为股份等集体大涨。
二、事件：美股存储巨头再度爆发+行业涨价大浪潮
1）当地时间10月15日，美股存储股再度大涨。其中闪迪涨超13%刷新历史新高，自8月以来涨超三倍；西部数据涨近6.5%、希捷科技涨超3.6%、美光科技涨超2.6%。
2）10月14日，三星电子宣布2025年第三季度初步业绩，其合并销售额约85万亿-87万亿韩元，同比增长超7.4%；合并营业利润约12万亿-12.2万亿韩元，同比增长超30.7%，创近几年新高，这主要得益于AI驱动下存储芯片价格大幅上涨。
3）长鑫科技集团股份有限公司的上市辅导状态近期已变更为“辅导验收”，标志着长鑫科技IPO辅导正式完成。
4）自9月以来，闪迪、美光、三星等海外存储原厂相继宣布涨价。如三星计划将部分DRAM价格上调15%–30%，NAND闪存价格上调5%–10%；美光科技在9月一度暂停所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品报价，恢复后产品价格普遍上涨约20%。
三、机构解读
1）上周DDR 524 Gb报价涨幅达到15%、DDR 516 Gb报价涨幅达到16%；DDR5服务器DIMM64-96GB涨幅也达到13%-15%；内存到渠道市场均价更是涨幅达18%!AI产业对存储产业的需求驱动正在持续兑现到价格涨幅上。
ONAND：512 Gb TLC颗粒的价格已经从8.25的3.0美金涨至3.9美金，根据产业调研，该价格在市场上根本无法拿货，还需要上调报价起码20%以上。（华源证券）
当地时间10月1日，OpenAI与三星电子和SK海力士宣布建立合作关系，为“星际之门”（Stargate）项目提供芯片及其他解决方案。根据协议，三星和SK海力士为OpenAI提供人工智能加速器中使用的大部分HBM，其需求量相当于每月90万片晶圆。
由于存储原厂持续优先分配先进制程产能给HBM，挤压了PC、手机和消费电子的产能，存储价格或进一步提升。（信达证券）
2）当前，数据存储基石的NearlineHDD已出现供应短缺，当前交期已延长至52周以上，与此同时，北美CSP厂商基于需求维度进一步锁定机械硬盘原厂26年相应产能。我们认为，伴随着推理场景的持续落地，数据存储需求将持续增长，或将进一步带动对HDD及SSD需求的持续扩容。
区别于此前的存储周期，本轮存储周期的核心变化是AI拉动存储需求正持续攀升，行业周期正逐步从供给控产驱动的价格周期向需求成长下供给缺口逐步形成的产业大周期演绎。（长江证券）
3）调研观察到美光指引下季度（9月-11月）Non-GAAP毛利率50.5-52.5%，大超彭博一致预期的46.1%，亦反映持续改善的存储价格环境。此前，由于智能手机、PC等消费电子需求复苏较为缓和，市场预期4Q25 DRAM、NAND价格涨幅环比均将收敛。
但据TrendForce（9月）最新预估，4Q25 DRAM整体价格将环比增长13%~18%；NAND Flash平均涨幅将达5%~10%（3Q25：3%-8%），涨价幅度或较3Q有所扩大。（华泰证券）
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