牛策略 | 如何理解今日双创指数的大幅下跌？

昨天市场指数普涨，属于能带动指数的大盘股风格，对应的小盘股偏弱，而今天市场刚好反过来，市场指数普跌，尤其是双创指数大幅下跌，属于年内第三大下跌幅度，而对应的小微个股其实还好，反映在盘面中就是2591家上涨，微盘股指上涨0.8%。那么如何理解双创指数的大幅调整？

我们认为第一导火索是昨天盘后发酵的“多家券商确认将中芯国际、佰维存储、路桥信息等9只A股股票的融资融券折算率统一调整为零”，意味着券商控制风险降杠杆；第二，则是这一波行情以来，双创指数领涨，本身涨幅偏大， 稍有风吹草动，便迎来资金的出逃；第三，则是隔夜在美那边的中概股普跌，映射到今天的香港市场调整，恒生指数和恒生科技指数调整传导至A股市场，对应的陆港通成分股资金大规模流出去1202亿，年内第二高。所以，今天市场下跌是多方面因素共振下的结果。

市场承压之际，我们看到大金融的银行证券保险今天都有护盘的动作，其中券商早盘明显有些连续发力的动作，一线梯队券商的广发，华泰都创出来年内新高。
再者，半导体芯片分化，高位的中芯国际两天最大回撤18%，但也有凯美特气，新莱应材午后回暖涨停。
此外，前期市场热点的锂电，机器人产业链也是普遍调整，天齐锂业，亿纬锂能、三花智控都是大跌超7%。

综合来看，今天市场属于热点赛道、偏大盘的热门股的普遍调整，小微个股表现相对抗跌，那么对应的就是涨幅偏大的调整，没怎么涨的自然也没太多的抛压，这个位置调整下我们认为是好事，监管层要慢牛，不要疯牛，调整下再出发，行情自然没有结束，但过程肯定有曲折，需要注意节奏。

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