一、行情
9月26日，风电行业涨超2%，吉鑫科技2连板，明阳智能、日月股份等涨停。
二、事件：十五五等规划有望陆续出台
1）据界面新闻报道，在9月24日联合国气候变化峰会上，中国宣布了新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。
2）摩根士丹利预计中国”十五五”期间风电装机将加速，年均新增装机超110吉瓦，2028-30年达到约120吉瓦。主要驱动因素包括：相较太阳能发电，风电凭借更有利的功率曲线和电价前景展现更强投资吸引力；海上风电装机重新加速；陆上风机替换需求增长。
此外预计《深远海海上风电开发管理办法》将在2025年第四季度或2026年第一季度出台。
3）工业和信息化部、市场监管总局及国家能源局近期联合印发的《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》为行业设定了明确目标，并强调加快风电等新能源装备产业高质量发展，推动陆上大型风电光伏基地建设及海上风电规范有序发展。
4）国家能源局副局长宋宏坤在9月23日举行的2025新型电力系统发展（崇礼）论坛上表示，“十五五”时期是新型电力系统建设承上启下、攻坚突破的关键五年。国家能源局将在“十四五”工作的基础上，把握好“十五五”战略关键期，以加快构建新型电力系统为主题，以电力行业高质量发展为主线，统筹源网荷储各侧，科学规划和实施一批重大战略任务、重大工程项目、重大改革举措，推动新型电力系统建设取得新的突破。
三、机构解读
1）预计十五五期间仍要开发的近海项目约为52GW;即26-29年国内海上风电近海仍能支持约13GW左右年均装机。在近海资源基本开发成熟，且资源量整体有限的情况下;远海资源开发十分重要。深远海区域拥有丰富的风能资源，全球可用的海上风能资源超过710亿千瓦，其中深远海占比超过70%;我国深远海风能资源技术可开发量超过12亿千瓦。（方正证券）
2）国内风电开工建设加速，今年以来产业链排产出货良好，2025年上半年海上风电并网同比高增，招投标制度改革有望带动风机价格持续回暖。大型化趋势和新技术的应用打开整机发展空间，产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振。大兆瓦新产品的推出持续助力主机环节降本，盈利能力有望边际向好（长城证券）
3）国内外海风量价乐观，三季度有望进入全年景气高点。
海外：根据GWEC，2024年全球海风拍卖总量达56.3GW，GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量。欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速，自2026年起，欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。
国内：二季度以来国内海风开工交付加速，预计Q3进入短期业绩兑现期。同时，发展“海洋经济”的政策氛围下，展望“十五五”，深远海示范项目有望加速推进，将有效支撑国内海风装机提振。加快新型储能市场机制完善，储能商业模式有望边际改善。
4）大型化、出海趋势下，风电零部件盈利确定性强。
大型化：国内风机大型化加速，且并网时间紧、规模大，造成与之配套的大型化零部件产能面临阶段性紧缺，议价能力提升带来零部件环节超额溢价。
出海：塔桩、海缆等国内产业链头部企业积极布局海外市场，部分企业的海外在手订单大幅增加，预计出海业绩弹性将逐步兑现。（浙商证券）
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