牛策略 | 【每日谈】特种电子布供需展望，LowDK-2和LowCTE的供给紧缺仍将持续到26年

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电子布是PCB-CCL产业链的关键增强材料，AI产业趋势推动高端PCB及其相关上游材料升级。华泰证券测算了25-27年特种电子布供需平衡表，25年各类特种电子布产品均处在供给紧缺的状态，预计LowDK-2和LowCTE的供给紧缺仍将持续到26年。

1）AI及高端智能手机产品和技术升级，特种电子布性能要求提升

终端AI及高端智能手机的产品和技术升级有望驱动特种电子布产品性能要求提升，热膨胀系数以及介电常数/损耗更低的Q布需求有望放量。

综合算力GPU和交换机的市场需求，测算26年低介电电子布的市场需求为16848万米，其中26年开始Rubin及1.6T交换机的出货放量有望带动Q布的需求放量，预计26年Q布需求为1685万米。

同时，智能终端热量要求提升有望带动LowCTE需求快速提升，测算26年LowCTE需求有望达2640万米。

2）特种电子布具备较高生产壁垒，关注原材料、配方及织布机

与普通玻璃纤维相比，特种电子纱在原材料成分配比上差异较大且融化温度较高，而石英纤维玻璃丝比较脆，拉丝时容易断裂，因此生产上具备较高难度。

同时，由于石英纤维需要使用纯度较高的高纯石英砂作为原料，保守测算生产1亿米石英纤维至少需要用到1万吨高纯石英砂，因此具备全产业链供应能力或能批量稳定供应高纯石英砂的企业有望受益。

除此之外，目前国内大部分的特种电子布均需要进口丰田的JAT910型织布机，单台织布机对应月有效产量约0.7万米，织布机的交货周期可能成为扩产的瓶颈之一。

3）海外企业高端产品技术领先，国产厂商技术和产能加速提升

由于生产难度较高，目前全球能够稳定量产且品质满足终端需求的特种电子布企业数量较少，主要集中在日本、中国台湾，但近年来中国大陆厂商加速技术突破和产能布局，

据统计截至25年8月国内厂商特种电子布月产能或已超过600万米，集中在中材科技、宏和科技、光远新材和国际复材四家企业，中材科技和光远新材扩产节奏相对较快。

同时，菲利华是国内石英纤维全产业链一体化龙头，是全球少数具有石英纤维批量生产能力的企业，也是国内航空航天领域石英玻璃纤维主导供应商，未来若石英纤维及Q布需求放量，公司有望具备技术和产能优势。

研报来源：华泰证券，方晏荷，S0570517080007，重识建材九：特种电子布供需展望。2025年9月22日

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