北京时间本周四凌晨，美联储会公布议息会议结果，目前已经不是降息与否的问题，而是降息25个基点，还是50个基点的问题。全球金融市场都在疯狂下注。
如果50个基点，则超预期，短期市场还要继续向上表现。以黄金、有色为代表的通胀品种会比较突出！但如果只有25个基点，则是符合预期，市场短期能否强势，要看另外一个重要的宏观事件——那就是9月14日至17日，中美在西班牙展开的第四轮关税谈判。
这个消息是在9月12日下午，商务部新闻发言人确认、披露的，在周五晚上大规模扩散。之前有这个会谈的风声并不多。并按此前惯例，都是下一轮关税暂缓期快到期时才会开展新一轮谈判（这一轮暂缓期是11月11日）。老邓不由猜测，要么特朗普即将访华，要么中美在谈判的过程中出现了重大的变化。
老美那边为了给谈判桌增加筹码，又将23家中国公司被美国列入实体清单。包括国产芯片上市公司上海复旦微电子有限公司，中国科学院空天信息创新研究院，华岭股份等。
这回我们直接反制，对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。
对市场的影响，短期来看，毫无疑问最直接利好的模拟芯片相关的35-40只股票，如果市场足够强，进一步延展，则包括国产光刻机为代表的半导体设备、EDA，甚至延展到数字芯片、混合芯片、封装、晶圆等整个国产半导体。
当然，别忘了咱谈判时的核心利器，稀土。整个稀土链，从原材料到永磁体等工业制成品，都处于高度景气度周期。谈得不好有情绪支撑，谈得好有基本面的业绩支撑。真是每一轮谈判就是稀土的节奏点。
老邓认为，本周最完美的剧本是，上半周大盘先开始调整，等到周四两大重大宏观事件的结果，进一步往有利于行情的方向演绎，市场抓住预期差的机会，就此突破重要的指数节点，拉开新一轮的宏观叙事。
注意老邓的说法，新一轮的宏观叙事！这必然要诞生新的核心主线！是那种至少是季度级别的、能够凝聚大量市场预期和资金，相关龙头个股在5400只股票里面最突出表现的那种！
回顾这一轮行情：
9.24以来到12月之前，宏观层面的宏观叙事是货币放松+楼市政策反转+12万亿化债。所以普涨之外的核心品种，就是金融+地产+化债概念。
春节之后到4月份关税战之前，宏观叙事是中国科技的重估，以DeepSeeK+宇树机器人为代表，证明了全球最尖端的科技领域，中国是和美国同一个级别的玩家，而中国科技更具效率和成本优势。所以我们的国产人工智能和人形机器人是这一阶段的核心。
5月份之后到现在的这一波行情，是在中美关税缓和的大背景下，得到关税豁免的品种。其中人工智能最突出，也包括了创新药等。英伟达产业链以中美大厂的确定性资本支出+中国核心厂商（CPO+PCB）的关税豁免+不断印证的订单及业绩，凝聚了从机构到个人几乎所有共识。
在行情4000点之上，或者说这一轮中美谈判盖棺定论之后，我不排除英伟达产业链还会有一些机会。但我认为新的宏观叙事，应该是中美达成协议后，中、美、欧三方重构下的全球经贸格局，而A股也从中找到新的主线机会。包括美国的再工业化、欧洲的新能源化，以及中国新版本的一带一路。
鉴于特朗普2.0显示出较强的政策一贯性，在搞掂了中、欧、日韩等主要经济体之后，老美在经济领域的另一个主要目标将摆在台面，那就是制造业回流/再工业化。其中包含日本5500亿美金、韩国3000亿美金、欧洲8000亿美金、以及中国不小的投资额，以及美国国内各个大厂，诸如Meta的6000亿、苹果的6000亿、微软、亚马逊等的大几千亿等。
如果走这个叙事逻辑，那就是对美出口的工业设备类，包括半导体、汽车、工业机器人等。尤其是工业机器人的核心零部件！因为老美的人力成本几乎全球第一，想要再工业化，必定需要在设备自动化上下文章。马斯克是世界首富，不是傻子！尽管与特朗普反目成仇，但100万台机器人，应该就是为制造业回流美国下的注！
摆在欧洲面前的第一要务，是尽快结束俄乌冲突，并重新武装欧洲的军事力量，争取所谓的安全空间。除此之外，就是摆脱对俄罗斯的能源依赖，尽快在这次全球经贸格局、或者说产业链格局的重构叙事中，重新找到欧洲自己的位置！
作为这一轮俄乌战争的核心利益受损方，一方面欧洲的金融资本和产业资本都老美严重吸血；另一方面也因为高企的能源成本，而让其制造业在于东亚尤其是中国的竞争中节节败退，丢失了很多全球份额。所以欧洲当下做的一个核心事情，就是彻底摆脱对俄罗斯石化能源的依赖，一方面进口美国爸爸的石化能源，另一方面以更加痛的决心发展风、光新能源，包括固态电池。
但新能源存在严重的发电和用电错峰问题，储能是核心解决路径。世界储能的核心，还是在中国！阳光电源、比亚迪、宁德时代是商业储能的前三！加上周末，中国《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》发布，目标实现三年内储能装机规模翻番。可以说，储能行业将跻身与人工智能、机器人同一梯队的高景气度行业！
时间和篇幅关系，后续继续展开。反正，在新一轮大宏观叙事之下，本周是个非常关键的选择点。先卖再买，是比较稳妥的策略。
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