牛策略 | 【大涨解读】燃料电池：AIDC电源新细分，SOFC有望打开新增长极，海外龙头刚刚刷新历史新高

一、行情

8月15日，SOFC（固体氧化物电池）概念股迎来反弹。佛燃能源涨停，壹石通盘中涨超10%，三环集团、大洋电机、雄韬股份、蜀道装备、凯中精密小幅跟涨。

二、事件：海外龙头企业订单落地，推动行业站上风口

1）7月24日，美国SOFC龙头企业Bloom Energy宣布与甲骨文公司开展合作，将为其在美国的部分数据中心部署现场燃料电池系统，并承诺在90天内为甲骨文的第一个数据中心供电。

7月30日，Bloom Energy公布25Q2业绩，二季度公司实现收入4.0亿美元，同比增长20%，毛利率28.2%，同比增长6.5%，净利润-4219万美元，同比减亏31%。

当地时间8月14日，Bloom Energy收涨2.34%，创下收盘价历史新高，近16个交易日累计涨幅超67%。

2）新加坡首个氢能数据中心采用SOFC燃料电池技术，该项目整合了100%可再生能源、基于固体氧化物燃料电池（SOFC）的氢发电技术以及尖端的混合冷却技术。（氢能源与燃料电池）

三、机构解读

1）SOFC具有能源转化效率高、燃料适应性广等优势，在长时储能场景、分布式离网供电及热电联供市场领域有着广泛应用，在各类数据中心、移动终端设备如机器人领域也有着广泛应用前景。（天风证券）

2）SOFC与数据中心需求高度匹配，SOFC通过电化学反应将天然气、氢气等燃料转化为电能，发电效率可达60%以上，热电联产场景下可接近90%。其次，SOFC可以采用低碳燃料如氢气来降低碳排放，助力零碳数据中心建设。

同时作为分布式电源，SOFC的应用可缓解数据中心负荷对于电网的压力，并且多采用模块化系统，支持快速部署及扩容，在有现货的情况下，Bloom Energy表示可在90天内完成部署。与SOFC相比，另一种常用于数据中心供电的分布式电源燃气轮机的能量转换效率相对较低（30%-35%），且部署时间一般在1-2年。预计中长期看SOFC在海外数据中心电源中的渗透率将进一步提升。

目前国外头部企业凭借较早的研发及应用经验，成为市场主要的整体系统解决方案供应商。国内SOFC应用仍处于早期阶段，部分材料企业有SOFC核心零部件生产能力。（中信建投）

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