一、行情
8月13日，算力产业链CPO、液冷、服务器、PCB等携手大涨，大元泵业3连板，飞龙股份、东材科技涨停，罗博特科、南方泵业、高澜股份、沪电股份、深南电路、新易盛、鹏鼎控股、中际旭创、剑桥科技等集体大涨。
另外，DeepSeek概念股也再度走强，每日互动涨超10%，航乾股份涨停，并行科技、优刻得、杭锦科技等大涨。
二、事件：国内外算力催化共振
1）8月12日，在2025金融AI推理应用落地与发展论坛上，华为发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。作为一款以KV Cache为中心的推理加速套件，其融合了多类型缓存加速算法工具，分级管理推理过程中产生的KV Cache记忆数据，扩大推理上下文窗口，以实现高吞吐、低时延的推理体验，降低每Token推理成本。
2）北京时间8月12日，OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼在社交媒体上发文称，鉴于GPT-5带来的需求增长，将在未来5个月内将算力规模扩大约一倍。
3）央视新闻报道，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。
4）7月30日，数据中心制冷公司维谛技术2025年第二季度财报表现超出市场预期，营收达到26.38亿美元，同比增长35%，环比增长30%，并据此上调了全年业绩指引至99.25-100.75亿美元。
三、机构解读
1）由于云厂商的Token数增长，ROI闭环，以及主权AI、大模型训练加速以及B端客户私有云的部署均拉动了算力的强劲需求。
看好ASIC+英伟达链的投资逻辑，后续重点关注优质龙头的中报业绩表现，以及产品/客户突破。产业链包括ASIC、服务器、PCB、铜连接、电源。（民生证券）
2）GPT-5更有竞争力的价格有望拉动Token调用量的大幅提升，从而提升对推理侧算力的需求，看好北美算力产业链公司。（首创证券）
3）中国以法律为盾、以产业为矛，加速构建“安全可控”的算力基座立场坚定，以华为昇腾为代表的国产算力芯片及其供应链正迎来光明发展前景。
华为昇腾910C良率或已达40%，实现了翻倍提升。良品率的提升说明昇腾910C在7nm芯片制造工艺的优化、 生产管理的改进上卓有成效，盈利也体现了其商业价值开始显现。而在910C芯片良率提升的情况下，910C系列产品有望迎来加速出货， 国内AI配套产业链有望持续受益。（中银国际）
4）除了英伟达需求，谷歌、AWS、Meta、OpenAI等头部云服务和大模型厂商均加快布局定制化ASIC并引入液冷方案，如Meta与博通合作开发首款ASIC芯片MTIAT-V1，采用液冷与空冷混合技术，后续将推出170kW高功率机架。（东方证券）
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