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长江证券研报指出，2025上半年环卫装备销量同比增长6.7%，新能源环卫装备同比高增95.9%。盈峰环境持续领先，宇通重工Q2表现所有好转。无人驾驶环卫设备规模化投放拉动市场需求爆发式增长。未来环卫服务企业如果需要补缴社保则可能会增加企业经营成本。但从另一角度来看，也可能也会进一步促进无人环卫装备的推进。
1、2025上半年环卫装备销量同比增长6.7%，新能源环卫装备逆势同比高增95.9%
过去连续多年地方政府财政压力较大的背景下，环卫装备销量连续下滑，从高峰期2020年的11.46万辆下跌至2024年的7.08万辆。2025年上半年环卫装备销量3.96万辆，同比增长6.7%，其中6月单月销量7,076辆，同比增长21.7%，景气度明显回升。上半年新能源环卫车销量6,382辆（包含纯电动及氢燃料电池车），同比增长95.9%，上半年累计渗透率已提升至约16.1%，（4-6月单月渗透率分别为14.1%、17.0%、20.3%），尽管财政仍有压力，但新能源装备仍实现了中高速增长，主要原因包括：
1）地方政府2023年化债趋势在2024-2025年得到延续；
2）电池成本快速下行，新能源环卫装备经济性在部分作业时间较长的场景得以实现；
3）双碳政策下，各地区公共领域车辆新能源化持续推进。
2、盈峰环境持续领先，宇通重工Q2表现所有好转
从环卫装备整体销量来看，2025年上半年CR10为54.9%，集中度同比2024年的58.6%有所下降。中联（盈峰环境）、福龙马和宇通（宇通重工）市占率分别为14.8%、3.4%和2.9%，三家上市公司市占率相比2024年全年均有所下降，长尾品牌凭借较低的价格获得了一些份额，头部企业竞争有所加剧。
相比而言，新能源环卫装备竞争格局较好，2025上半年销量CR10为67.4%，高于传统环卫装备。2025上半年中联（盈峰环境）新能源环卫装备市占率仍为行业第一，为30.1%，领先优势明显。宇通（宇通重工）及福龙马分别为13.4%、7.9%，宇通新能源装备市占率2025年以来下滑明显，（2023年、2024年全年市占率分别为18.3%、21.4%，预计与收入确认节奏有关），但Q2有所恢复，单季度销量同比增长91%（4月、5月、6月宇通新能源销量同比分别增长187.3%、17.3%和104.1%），期待下半年的销量表现。
3、无人环卫清扫成为新亮点
无人驾驶环卫设备规模化投放拉动市场需求爆发式增长。2025上半年共有到200多个无人驾驶智能环卫设备及服务采购项目，分布于22个省份、54个城市、80个区县，总采购量达648台（辆），其中已开标453台（辆），采购方式涉及“设备采购”、“设备租赁”及“环卫+无人驾驶试点”及“纯无人化智能清扫”。
其中，最大的驱动力量来自“环卫+无人驾驶试点”。今年上半年，全国15个省份共开标102个“环卫+无人驾驶试点”项目，此类项目成交合同年化金
额28.23亿元，同比增长258%，项目共需配备无人驾驶环卫设备347台（辆）。在需求叠加、技术成熟、政策推动等因素的加持下，小型无人环卫装备或开始具备爆发增长的潜力。
4、环卫服务企业补缴社保或对经营业绩产生影响
8月1日，最高人民法院发布《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》，其中第十九条表示：“用人单位与劳动者约定或者劳动者向用人单位承诺无需缴纳社会保险费的，人民法院应当认定该约定或者承诺无效”。
由于环卫服务是劳动密集型产业，且存在部分员工社保缴纳不完善等情况，未来环卫服务企业如果需要补缴社保则可能会增加企业经营成本。但从另一角度来看，也可能也会进一步促进无人环卫装备的推进。
5、相关标的
行业龙头：盈峰环境、福龙马、宇通重工等。
研报来源：长江证券，徐科，S0490517090001，2025H1新能源环卫装备销量接近翻倍，无人环卫清扫提速。2025年8月10日
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