牛策略 | 【大涨解读】海南自由贸易港：封关节点明确，“零关税”商品比例大增，板块集体暴动

一、行情

7月24日，海南、免税概念集体大涨。凯撒旅业、海峡股份、中国中免、康芝药业（20CM）、海德股份、海南高速、海南机场、海航控股、海汽集团、海南发展、海南矿业、罗牛山、海南瑞泽、欣龙控股先后涨停，神农种业涨超17%。

二、事件：海南封关年底启动，开放性政策再突破

7月23日，国新办举行新闻发布会，介绍海南自由贸易港建设有关情况。海南封关是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度，封关定于2025年12月18日启动。

一批政策举措陆续对外公布，将于全岛封关之日起施行。其中：“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74%，在岛内享惠主体之间可以免进口税收流通，加工增值达到30%的可免关税销往内地。

三、机构解读

1）与封关前相比，封关后的货物税收政策主要有以下三个方面明显变化：

（1）“零关税”商品覆盖面显著提高。全岛封关运作以后，“零关税”商品范围将由目前的1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高了近53个百分点，显著提高了开放的范围和水平。

（2）享惠主体范围明显扩大。进口“零关税”政策享惠主体由在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业、事业单位扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位等。

（3）政策的限制条件进一步放宽。封关运作以后，进口“零关税”商品及其加工制成品不再局限于企业自用，可以在享惠主体间自由流动，免于补缴进口税收，这对于延伸岛内的产业链条，增强产业竞争力，形成产业集群效应，具有积极意义。（万联证券）

2）封关后，海南高效便捷的管理模式与丰富多元的消费市场将显著提升其旅游吸引力，旅游产业预计迎来政策红利。同时，依托“一线放开”管理模式及加工增值30%即可免关税销往内地的优惠政策，海南将直接利好跨境产业链布局，成为入境商务旅客与休闲游客的主要目的地，持续推动入境游市场增长。

国际游客面临的语言障碍、签证复杂性和文化差异等痛点，显著提升了对专业导游服务、手续代办等一站式解决方案的需求，其参团率较国内游客明显更高，涉足跨境游业务的旅行社将因此受益。（万联证券）

3）年内海南封关将近，离岛免税政策独立性预计仍维持，且有望受益封关后消费提振政策。

海南提振和扩大消费三年行动方案扩大“即购即提”商品品类和数量。支持免税主体差异化经营，引进更多国际消费品牌，推动品牌、品类与国际同步，加快“免税+”业态融合，2027年离岛免税经营主体销售额超600亿元。市内店政策完善及其他相关支持政策，预计对完善免税购物场景，发挥部分试点城市购物增量有一定助益。（中信建投）

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎