纸浆期货近期持续走强，7月23日一度涨逾2.5%，5连阳。此外，23日港股玖龙纸业、理文造纸、晨鸣纸业分别大涨7.63%、6.64%、4.41%。
据国泰海通，造纸行业供过于求局面自2020年以来有所加剧，导致纸企多采取以价换量、抢占份额的竞争策略，造纸环节盈利压力较大。目前各主要纸种价格盈利均处于较低水平。
兴业证券指出，“反内卷”政策背景叠加纸价压力，行业供给端会主动收缩+被动淘汰并行：主动收缩代表龙头企业会逐步主动减少投资，而中小型企业会因为缺乏经济效益而主动退出；被动淘汰表明落后产能会逐步被淘汰。
行业中小产能逐步出清，一方面能推动行业逐步走向供需平衡，另一方面能提升产业链议价能力，纸价预计会呈现上涨势头，纸企的收入和盈利能力都有望底部回暖。
此外国泰海通表示，新版国标加强了能耗限制，尤其对现有产能能耗限制有明显提升，头部纸企新旧产能较中小纸企存量产能均有明显优势，或催化行业进入新一轮供给端出清周期，同时新建产能更难满足1级能耗等级要求，有望提高投产成本或减少新投产能。
公司方面，据长江证券表示，玖龙纸业、博汇纸业等体量较大、吨盈利低位，后续利润弹性大以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技等
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