牛策略 | 又一国产大模型登顶全球，“国内链”投资价值正逐步显现

7月11日，月之暗面宣布发布Kimi K2模型。

官方称，Kimi K2是一款具备更强代码能力、更擅长通用Agent任务的MoE架构基础模型，总参数1T，激活参数32B。此外，Kimi K2在SWE Bench Verified、Tau2、AceBench等基准测试中均取得开源模型SOTA（最高水平）成绩。

随后获英伟达投资的美国知名AI搜索初创公司Perplexity CEO在社交媒体表示，基于Kimi K2模型的良好表现，将用K2进行后训练，此前DeepSeek R1也被Perplexity用于模型训练。

此外，西部证券认为，尽管R2模型尚未发布，但DeepSeek-R1模型的更新版本（R1-0528版）亦展现了更加强大的深度思考能力，其在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中表现优异，这些更新迭代共同印证了国内AI大模型在技术深耕与应用落地中持续精进的发展态势。

从芯片到云服务提供商，再到各类垂直领域的AI应用企业，多数公司股价已回升至前期高点，其中英伟达、微软等行业领军者，其股价甚至持续突破历史新高。西部证券认为，这充分反映了海外资本市场对AI技术迭代推动产业变革的高度认可。而与之形成对比的是，聚焦国内市场的AI产业链相关标的，无论是基础层的算力芯片企业、中间层的算法服务提供商，还是应用层的各行业解决方案公司，均未出现类似海外市场的强劲反弹。由此，AI海外链和国内链的公司股价出现分化，形成剪刀差。

随着国内AI模型的持续推进与性能提升，AI应用货币化进程的加速，AI国内链的投资价值正逐步显现。

硬件方面，不仅仅是英伟达GPU，AWS等自研芯片需求也十分旺盛，国盛证券称AI需求已经进入全面爆发阶段，GPU+ASIC共同繁荣，持续看好如PCB等供应链公司业绩持续爆发、持续超预期。

公司方面，据上市公司互动平台表示，

中文在线：Kimi已采购公司数据语料用于训练模型，同时公司向Kimi提供数据标注服务。

AI服务器：浪潮信息、华勤技术。

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