一、行情
6月26日，军工板块持续第二天走强。北方导航、国瑞科技、万里马（20CM）等集体2连班，海洋王、亚星锚链、中光防雷（20CM）、合众思壮先后涨停；兵装集团旗下长城军工7天6板，湖南天雁4天3板，建设工业、中光学2连板。
北方长龙、中科海讯、华强科技、江龙船艇涨超10%，中国海防、内蒙一机、锐科激光、泰豪科技、中兵红箭等集体大涨。
二、事件：新型装备将亮相阅兵+北约将大幅提高军费
1）国务院新闻办公室举行新闻发布会，宣布9月3日上午在北京天安门广场隆重举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会，包括检阅部队。
这次参阅的所有装备均为国产现役主战装备，在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅。
2）6月25日，北约宣布2035年前将成员国军费开支提至国内生产总值5%。
3）6月4日，兵器装备集团旗下7家上市公司集体发布公告，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立
三、机构解读
1）这次阅兵展示不仅是一次力量的检阅，更是一份面向未来的战略宣言，清晰指明了中国军队能力建设的方向和军工产业发展的核心驱动力。把握“国产化”、“新质化”、“体系化”这三个关键词，是理解当前及未来中国军工行业发展趋势的关键。“新域新质作战力量”或将成为未来国防科研和装备采购的重点方向；
从歼-20国产化到六代机亮相，我国高端制造产业链走向成熟；从东风导弹威慑到红旗反导防御，我国“攻防一体”战略体系愈发完善；从单兵外骨骼到无人机指挥系统，我军信息化水平不断提升。本次阅兵不仅是国家军事实力的集中展示，也是军贸出口的“战略橱窗”，或将推动我国军贸完成从“性价比替代”转向“技术标杆”、从单品出口到“体系解决方案+服务生态”、从市场参与者升级为规则制定者的三重跃迁。未来我国军贸市场有望持续扩容。（方正证券）
2）在国际地缘政治形势波谲云诡、全球军事科技竞争白热化的大背景下，军工行业发展的外部压力与内部动力均显著增强。我国军工行业预期受益于全球军工发展环境变革与“强计划性”内生增长的双重驱动。从全球局势看，地缘冲突与贸易摩擦加剧国际局势不确定性，军事需求带动军工行业战略地位持续提升，长期增长预期稳固。（中航证券）
3）以中航沈飞为例，在2017年和2021年分别有两次较大行情，主要为资产重组、大额订单驱动。2017年主要系重大资产重组，核心资产注入上市公司体内。2021年“十四五”计划的大额合同负债落地。2025年以来，兵装集团、泰豪科技、长盈通分别发布了资产重组进展、收并购方案公告。我们看好2025年军工板块的重组推进。（浙商证券）
4）根据2025年4月28日SIPRI发布的2024年全球军费开支趋势报告，2024年全球军费开支达到27180亿美元，较2023年实际增长9.4%，为冷战结束以来最大的年度增长。
全球各地区军费均出现增长，尤以欧洲和中东地区增幅最快。2024年全球超过100个国家增加了军费支出。2025年以来，各国陆续宣布进一步投入国防建设，国防投入持续增加的趋势可能进一步延续。（广发证券）
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