一、行情
6月6日，白银期现货大涨，带动A股湖南白银、白银有色等涨停。
二、事件：
数据显示，Comex 7月白银期货周四上涨4%，至每盎司36.03美元，盘中一度升至36.27美元，创自2012年2月以来的最高水平。
过去12个月，受益于美国主导的关税战升级以及各国央行持续大举购金，黄金涨幅高达42%。相比之下，白银涨幅约15%，明显落后。
三、机构解读
1）金银比是指黄金与白银的价格比值，是衡量白银相对黄金价格高低的重要指标之一。当金银比靠近其长期运行的区间上沿时，往往意味着银价相对黄金被低估。
自5月下旬开始，随着铂钯的试探性补涨，白银的上涨动能逐渐累积。短线突破式拉涨动能较大，金银比可能回落至对等关税前的平台。（中信期货）
2）随着光伏、新能源汽车与环氧乙烷催化剂行业持续发展，工业用银消耗量将作为白银需求上升的核心动力持续增长；银浆是光伏电池制作中不可缺少的辅料，混动汽车与纯电汽车的单位白银用量较传统汽车分别提升了21%和71%。
摄影业白银需求将以东亚发展中国家为主延续结构性收缩；银饰与银器白银需求将维持印度市场的主导地位，银饰需求中枢上行，银器需求则相对稳定；净实物投资与净对冲需求预计维持现状。
3）2024-2027年间全球白银供应量或由31915吨增长至33039吨，期间CAGR仅为1.2%，白银总供应将维持较低增速。结合我们对全球白银总需求的预测，预计2025-2027年间，白银供需结构将维持偏紧状态，且供应缺口或由2024年的6003吨逐渐放大至6507/7021/7248吨。（东兴证券）
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