牛策略 | 全球最大！上海乐高乐园7月开园，有望成“迪士尼第二”

一、事件：上海乐高乐园开园

全球开园规模最大、设计最新的上海乐高乐园度假区将于7月5日正式开园。

据介绍，上海乐高乐园度假区占地31.8万平方米，拥有八大主题区，超75个互动骑乘设施、演出和主题景点，以及由超8500万块乐高积木拼搭而成的数千个乐高模型。

上海市金山区预测，乐高乐园开园后（2025年）客流总量预测为240万人次/年。其中，工作日客流量为0.8万人次/日，周末、节假日客流量为2万人次/日。

据华西证券，2023年，全球前25大主题乐园的游客数高达2.45亿人次，同比增长23.55%，游玩需求显著增长；同年主题乐园的市场规模高达742亿美元，同比+16.1%。到2032年市场规模有望达到1325亿美元。

新世纪评级指出，近年来主题乐园建设成为我国文旅产业投资一大方向，国内主题乐园市场持续扩容，但现阶段头部主题乐园多为国际性品牌，本土主题乐园在品牌知名度、竞争力等方面仍有待提升。

另外华泰证券表示，乐高作为全球最大的玩具龙头，穿越周期历经百年历史，其成功经验对国内玩具企业的崛起具备借鉴意义。

从乐高经验看，需求端，玩具作为情绪价值的载体，核心受众是儿童、少年、及部分青年群体，上述群体兴趣与偏好易受到潮流文化、新兴事物的影响而快速转变，红极一时的爆款产品生命周期并不会太长。

这一特征决定了玩具行业对创新能力的高度依赖，只有不断创新才能持续吸引消费者兴趣，将爆款的偶然转变为稳定输出的必然。

从竞争角度看，玩具行业本身进入门槛不高，高效的商业模型极易吸引模仿者，产品难免同质化，原创者唯有持续创新、始终较模仿者保持差异化的竞争优势才能持续引领行业，例如建立上新周期短、频率快、数量多、成功率高的高效产品上新机制等。

二、历史龙头表现

2015年1月，上海迪士尼开业前夕，相关概念股持续异动。承建迪士尼配套建设、周边道路改扩建的上海建工、浦东建设、隧道股份等就获得了市场关注。

三、相关公司

据公开信息整理：

金马游乐：近年包括乐高在内的世界级IP接连进入国内市场，公司积极通过各种模式与相关客户达成合作。

中国中冶：2023年公司中标全球旗舰、中国首发的上海乐高乐园度假区主题乐园项目。

罗曼股份：公司吸收合并英国Holovis，乐高是其客户。

美凯龙：爱琴海·缤纷里隶属公司旗下爱琴海集团。

另据德邦证券：

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