上周五，两市股指盘中震荡下探，午后加速下行，创业板指、科创50指数跌超2%，北证50指数跌超4%。截至收盘，沪指跌1.29%报3364.83点，深证成指跌1.76%报10687.55点，创业板指跌2.17%报2152.28点，科创50指数跌2.06%，北证50指数跌4.17%，沪深北三市合计成交15802亿元，较此前一日增加逾1000亿元。行业方面，汽车、半导体板块跌幅居前，有色、券商、保险、医药、地产、酿酒等板块走低；海洋经济概念逆市爆发，石油、钢铁等板块上扬。
中信证券表示，部分高位板块近期出现回调，综合考虑2025年以来涨跌幅和过去1个月涨跌幅，当前仍相对滞涨的板块主要集中在新能源、红利低波、金融地产，结合短期政策预期催化，建议更多关注其中新能源（储能、逆变器）等相对滞涨品种。供给端出清领域建议关注铝、钢铁和面板，消费领域建议关注线下新零售。另外，从一季报潜在超预期的视角来看，建议关注风电零部件、工程机械、汽车电子、眼科药店、服务性消费等细分环节。
今日投资机会解析
风电高景气逐步兑现
2025年初以来，风电行业高景气逐步兑现， 一季度主机、零部件企业排产出货旺盛。海风方面，江苏国信大丰、三峡大丰海风项目已全面开工，广东帆石、青洲项目也已陆续开工。
中信建投证券认为，后续海风订单高增长的可能性高，预计2025年—2026年广东、山东、浙江、江苏招标最多；主机的核心矛盾是价格，2024年底以来主机价格有所提升，低价竞争环境显著改善；2025年零部件谈价涨幅超预期，叠加产能利用率提升、原材料降价，预计零部件企业2025年业绩弹性明显，后续需要关注招标量，需求旺盛是高议价能力的基础。
制冷剂价格持续走强
上周（3.17—3.23）制冷剂R134a出厂均价46000元/吨，较此前一周上涨1.10%；制冷剂R32出厂均价45500元/吨，较此前一周上涨1.11%；制冷剂R410a出厂均价45000元/吨，较此前一周上涨1.12%；3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，空调等家电领域的以旧换新政策延续，下游需求有望继续向好。
太平洋证券表示，制冷剂进入需求旺季，主要品种的价格和毛利均出现上涨；同时，含氟新材料、含氟冷却液等持续受到关注。建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份等。
军工AI有望迎来结构性反转
根据黄仁勋在GTC2025上的发言，AI经历了三代技术迭代，从判别式AI（Perception AI）、生成式AI（Generative AI）进入代理式AI（Agentic AI），未来会是影响物理世界的物理AI（Physical AI）。物理AI能够理解并遵守各类物理规律，通过具身化实体系统与离身化智能系统协同，实现虚拟与现实世界的动态交互和自主操作。物理AI可以用于各种严肃场景，例如加速CAE仿真、支撑数字孪生以及用于合成符合物理规律的场景数据以进行人形机器人、自动驾驶、军工等领域的模型训练。一方面，物理AI能够明白并基于物理规则，拓展大模型能力边界，快速实现场景仿真设计及实时运维控制；另一方面，物理AI能够生成更多的数据及算例，加速模型训练。
中信证券指出，物理AI能够理解物理规则、生成海量训练集，是继生成式AI、AI Agent之后的下一代AI，有望落地智能驾驶、机器人、军工等严肃场景。英伟达通过Omniverse构建虚拟环境+Cosmos合成训练数据，构筑端到端的物理AI实践。从我国军工领域来看，“十四五”规划收官，景气度修复，军工AI有望迎来结构性反转。物理AI推动军事仿真智能化加速，索辰引领国内物理AI新模式。建议关注物理AI及军工仿真、军工应用端产品的相关标的。
其他影响市场的消息
央行：择机降准降息
中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度（总第108次）例会于3月18日召开，会议建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。继续强调“坚决防范汇率超调风险”以及“推动房地产市场止跌回稳”，同时明确将推动社会综合融资成本“下降”而非上季度的“稳中有降”。对于支持资本市场的两项货币政策工具，会议还提出“探索常态化的制度安排”。
韩文秀：我国将综合施策扩大消费
中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀23日在中国发展高层论坛2025年年会上表示，我国将综合施策扩大消费，不断形成高质量发展与高品质生活相互促进，相得益彰的局面。
韩文秀表示，我国将增强消费能力，在促进经济增长，提高劳动生产率的基础上，增加城乡居民的收入，优化收入分配结构，提升居民收入在国民收入中的比重，让消费者有钱能消费。同时，要扩大服务消费。韩文秀介绍，这是下一步扩大消费的重点领域。要积极发展首发经济、健康经济、冰雪经济、银发经济，把文化旅游业发展成为重要的支柱产业，创造更多高质量的服务消费产品和场景，让消费者有更多中高端服务可以消费。
蓝佛安：加快培育发展新质生产力
财政部部长蓝佛安23日在“中国发展高层论坛2025年年会”上表示，加快培育发展新质生产力。中央财政将强化对教育、科技、人才的支持，促进科技创新和产业创新深度融合，继续加大财政科技投入，完善经费分配和管理审核机制，全力支持关键核心技术攻关。统筹运用税收激励、政府采购、投资基金等政策工具，推动“人工智能+”行动，培育壮大新兴产业、未来产业，提升改造传统产业。
七部门：进一步优化知识产权领域营商环境
国家知识产权局等七部门日前联合发布《关于进一步优化知识产权领域营商环境的意见》，《意见》要求，完善知识产权市场化机制，助力建设高标准市场体系。积极推进专利代理委托监管，将省级专利代理机构监管职能委托给市（直辖市市辖区）级执行，强化基层监管力量。加大对民营中小微企业原始创新保护力度。加强知识产权行政执法保护，依法打击侵犯知识产权行为。加强专利审查与标准制定工作联动，制定推广标准涉及专利政策指引，引导创新主体将自主知识产权融入技术标准。
人脸识别技术应用安全管理办法公布
近日，国家互联网信息办公室、公安部联合公布《人脸识别技术应用安全管理办法》，自2025年6月1日起施行。《办法》明确了人脸识别技术应用安全规范。一是实现相同目的或者达到同等业务要求，存在其他非人脸识别技术方式的，不得将人脸识别技术作为唯一验证方式。国家另有规定的，从其规定。二是应用人脸识别技术验证个人身份、辨识特定个人的，鼓励优先使用国家人口基础信息库、国家网络身份认证公共服务等渠道实施。三是任何组织和个人不得以办理业务、提升服务质量等为由，误导、欺诈、胁迫个人接受人脸识别技术验证个人身份。四是在公共场所安装人脸识别设备，应当为维护公共安全所必需，依法合理确定人脸信息采集区域，并设置显著提示标识。五是人脸识别技术应用系统应当采取数据加密、安全审计、访问控制、授权管理、入侵检测和防御等措施保护人脸信息安全。
马斯克：明年预计生产5万台人形机器人
特斯拉中国方面获悉，马斯克近日在特斯拉全体员工大会上表示，特斯拉未来将实现“不到5秒就生产出一台无人驾驶电动车”，并最终达到无人驾驶车的行驶安全水平比人类驾驶安全10倍的目标。与此同时，特斯拉今年将试生产人形机器人5000台，明年预计生产5万台。马斯克还透露，特斯拉正在布局纯电车型和锂电池上游的整个产业链，已经拥有包括锂精炼、锂电池阴极材料制造和锂电池生产的上下游关键环节。
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