中药板块竞价异动，特一药业、盘龙药业大单一字，粤万年青、陇神戎发等大幅高开
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中药
在当前市场 “防御风格” 占主导的背景下，中药板块因其 “消费+医药”的双重属性，恰好是一个典型的 “防御性成长”赛道。
典型的“防御之盾”，兼具成长性
中药板块完美契合当前市场的防御偏好，原因有三：
需求确定性强：具备 “必选消费” 属性，尤其是OTC（非处方药）和品牌保健品，受经济周期影响相对较小。
政策支持明确：国家持续出台政策支持中医药发展，行业具备 “政策避险” 属性。
盈利模式独特：拥有 “品牌+定价权” 护城河（尤其是老字号和独家品种），盈利能力稳定，现金流良好。
从四大维度把握板块结构
按优先级来观察：
品牌
对应分类：中药百年老字号、部分中药驰名药品。
核心逻辑：拥有最强的品牌护城河和自主定价能力，是板块的“压舱石”。它们增长稳定，是长期价值投资的标的。
重点公司：片仔癀、同仁堂、云南白药、达仁堂。它们的产品具备奢侈品或高端消费品属性，利润率极高。
创新与转型
对应分类：中药创新药。
核心逻辑：代表行业的未来和 “成长性” 。通过现代研发证明临床价值，有望进入医保放量或打开国际市场。
重点公司：康缘药业（现代中药研发领先）、以岭药业（心脑血管和呼吸系统管线深厚）。这是板块中弹性最大的部分。
全产业链与成本
对应分类：中药种植、部分中药驰名药品。
核心逻辑：掌控上游原材料（种植）或拥有庞大渠道和爆款产品。成本控制能力强，或规模优势明显。
重点公司：振东制药（中药材种植）、华润三九（强大的OTC渠道和品牌集群）、济川药业（儿科呼吸领域大单品）。
新消费
对应分类：中药茶饮等。
核心逻辑：属于 “中医药+” 的新消费拓展，更偏向主题性机会，波动可能较大。
重点公司：作为观察板块热度扩散的指标。
在当前“持盾观望”的市场阶段，中药板块是一个值得关注的防御性选择。具体策略上：
遵循“先核心，后成长”的顺序：
在市场风险偏好极低时，优先关注第一梯队的龙头公司（片仔癀、同仁堂等），它们的确定性最高。
当市场情绪稍有回暖，或行业出现积极政策时，可以关注第二梯队的创新药公司，以获取更高弹性。
关注核心驱动因素：
老字号/品牌中药：关注提价消息和零售终端的动销数据。
创新中药：关注新药研发获批进展和医保谈判结果。
全产业链公司：关注中药材价格波动对其成本的影响。
注意板块内部轮动：
中药板块内部也会轮动，通常在市场防御初期，品牌OTC（如华润三九）更受青睐；在风险偏好略有提升时，创新药（如康缘药业）会更活跃。
[证券通]李娜:A0330623100002
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