1、马斯克增持+Tesla审厂，T链进入密集催化期，汽零、机器人、自动驾驶有望共振
马斯克于9月12日增持257万股特斯拉股票，价值近10亿美元，侧面彰显马斯克对特斯拉未来实现规模扩张及市值提升的强烈信心。同时，本周开始T链的汽车、机器人团队将陆续国内审厂，为26年的周度量产做准备，密集催化期开始。
特斯拉业务梳理：
汽车：对冲基金在集中上修Q3交付预期（从43w往47w修），市场此前对9月末IRA补贴取消带来的冲量估计不足。同时Q4交付会被透支，全年上修有限。
Robotaxi：新获内华达州路测许可。今年持续拓城、拓展运营面积，年底移除安全员，趋势喜人。
FSD：V14将于9月底上线，参数增加10倍，比人类驾驶员安全，是重要催化。第三方口径估算的FSD渗透率从年初的12%最新升至20%。
机器人：Gen3潜在催化。虽然明面上华尔街不太给机器人业务估值，但机器人本身是特斯拉AI叙事的重要构成。
东方证券指出，预计特斯拉及马斯克将加快发展人形机器人、自动驾驶、电动汽车等领域，产业链相关公司有望持续受益。
1）预计特斯拉将加快新车型推出节奏，汽零产业链公司将持续受益
根据此前公布的马斯克薪酬计划，特斯拉未来销量目标为新增交付1200万辆电动汽车（截至目前特斯拉累计销售近800万辆汽车）。特斯拉2025年上半年全球交付量72.08万辆，同比下滑13.2%；特斯拉中国1-8月交付量51.56万辆，同比下滑12.2%，特斯拉全球及中国销量主要因缺少新车型而同比承压。
近期特斯拉在中国及欧洲市场销量出现积极信号：据媒体报道，特斯拉Model YL自8月19日上市以来订单火热，预计交付时间已推迟至11月；因近期销量数据较好，特斯拉将上调德国工厂下半年汽车产量，预计特斯拉在欧洲市场销量下滑的趋势将有望出现反转。
特斯拉ModelYL的热销反映了特斯拉车型仍具备较强竞争力，预计特斯拉为达成远期销量目标将加快新车型推出节奏，特斯拉汽零产业链公司将有望持续受益。
2）Optimus V3即将发布，预计获得特斯拉人形机器人订单的公司未来将具备较大增长弹性
马斯克在特斯拉All-in峰会表示正在敲定OptimusV3设计，其灵巧手将会非常复杂且具有极高的灵活性，预计特斯拉OptimusV3即将于4季度发布，后续预计零部件供应商定点也将在今年年底到明年年初逐步落地。
整体上可以发现V3的主要变化：
更高集成：自上而下看，肩部、小臂、腰部、髋部、膝关节及小腿处，相比V2.5都有明显变化，体积更小、整体更紧凑，背后预计是集成度的提升，带来的是主要核心部件，包括减速器、丝杠的改型和迭代。手部端我们预计尚未收敛、正在持续推进迭代。
更具轻盈：高集成带来的是更加轻盈的体态，外观塑造上也更显紧凑，同时外骨骼预计不仅仅是颜色变化，轻量化材料比例的提升亦是关键。
更加智能：这是最重要的改进环节，集成Grok、通过视频学习等，已实现optimus在现实中提供静态的、一定序列任务的能力，如餐厅中提供爆米花。
随着2026年起人形机器人将进入规模化量产阶段，在百万级销量目标指引下，预计能够获得特斯拉人形机器人订单的零部件公司未来将具备较大增长弹性。
3）特斯拉Robotaxi服务范围持续扩张，预计将促进自动驾驶及Robotaxi产业加快发展
特斯拉于9月4日将Robotaxi应用向公众开放，标志着其Robotaxi服务从小范围体验推广至所有大众用户；目前特斯拉在奥斯汀及旧金山湾区推出Robotaxi服务，后续将扩展至亚利桑那州、佛罗里达州和内华达州，特斯拉已向亚利桑那州申请自动驾驶汽车的测试与部署许可，并已与内华达州官员进行了初步沟通。
为达成100万辆自动驾驶出租车以及1000万FSD订阅量运营目标，预计未来特斯拉将加速推动Robotaxi服务普及以及后续Cybercab销量增长，进而促进全球及国内自动驾驶及Robotaxi产业加快发展，智能驾驶相关产业链公司有望受益。
相关标的：
新泉股份：当下T链最具确定性&赔率标的，主业明年15e业绩，对应300e市值，机器人本身只给了几十e，他在T链的核心程度、成为第三家tier1的确定性即将远超所有人认知。机器人团队建设、产品已在快速推进。
浙江荣泰：灵巧手自由度提升最受益标的，同时向身体丝杠、执行器、减速器扩张，板块中军。
轻量化：永恒的方向，渗透率不断提升，价值量或超预期。对标：福赛科技、恒勃股份。
减速器：新一代旋转执行器更新较大，紧凑度明显提高，需要减速器厂商参与共同设计。谐波仍是主流，重视唯一直接送T的斯菱股份，以及新晋tier2崧盛股份。
2、英伟达出手，半个月内连投3家量子计算公司，量子信息技术产业化有望加速
9月以来，英伟达在半个月的时间内接连出手，连续投资了3家量子计算公司。
量子信息技术在提升计算复杂问题运算处理能力、加强信息安全保护能力、提高传感测量精度等方面，具备超越经典信息技术的潜力，有望带来改变游戏规则的颠覆性创新。
1）英伟达近期持续投资入股三家量子计算公司
9月4日，英伟达旗下风险投资部门首次投资离子阱量子计算领军企业Quantinuum。该公司由霍尼韦尔控股，霍尼韦尔当天宣布为Quantinuum筹集约6亿美元的融资，投前股权估值为100亿美元。
9月9日，美国中性原子量子计算公司QuEra宣布获得英伟达风险投资部门注资，扩大其2.3亿美元B轮融资。QuEra专注于中性原子量子计算机开发，此前已获谷歌等投资。此次合作将深化QuEra与英伟达在量子计算领域的合作，推动混合量子-经典系统发展，加速容错量子机器的实用化。此前QuEra已经与英伟达的加速量子中心（NVAQC）合作，实现大规模仿真和解码器研究。
9月10日，美国光量子计算公司PsiQuantum完成10亿美元E轮融资，英伟达风险投资部门现身投资机构名单。本次投后公司估值70亿美元。
2）国内加速追赶，量子通信具备相对优势
政策支持下，我国量子产业发展迅速，研究能力已步入全球前列。
根据中国信通院，截至2024年10月，我国在量子计算、通信、精密测量方面的科研论文数量分别排名全球第二、第一、第二，中国科学院成为发表量子论文数量最多的机构。
2025年以来，“九章三号”、“祖冲之三号”量子计算机的发布表明我国在光量子、超导量子计算领域已达到世界领先，并在部分场景实现商用落地。
3）产业链核心公司
关注具备量子技术积累的国盾量子、国仪量子（备案）、科大国创、格尔软件、吉大正元等；
以及深度布局量子通信与安全的运营商中国电信、中国移动、中国联通等。
研报来源：
1、东方证券，姜雪晴，S0860512060001，马斯克增持特斯拉股票，汽车及机器人链有望共振。2025年09月15日
2、财通证券，杨烨，S0160522050001，量子技术正在经历“从0到1”。2025年9月14日
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