牛策略 | 【每日谈】大范围提价开启！深度剖析为什么快递行业反内卷成效如此明显？

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继义乌后，华南地区（广东、福建等省）积极推进反内卷提底价。

快递行业，虽然不在十大重点“反内卷”行业名单之中，但从7月的股价表现和“反内卷”落地情况来看，均超预期，体现出“后来者居上”的特征。

1）“稳就业”的重要性

快递作为典型的劳动密集型行业，人力是重要的生产要素，劳动成本占比超50%。根据国家邮政局数据，2024年我国快递从业人员数量超过400万人。若考虑代派、驿站等间接从业人员，快递产业链从业人员数量更加庞大，是灵活就业市场重要的蓄水池。

2）“稳增长”的必要性

2024年快递龙头市场份额边际下降，为了巩固市场地位，龙头企业持续发力价格竞争。2025年以来，快递公司月报口径的平均单价再度跌至2元水平。电商快递单票盈利在较低水平上进一步下行，预计Q2电商快递企业总部盈利或全面下滑，盈利显著承压。

行业竞争白热化的背景下，派费下调成为支撑价格战的关键弹药。义乌、广州、深圳等地区底价跌破1元，进一步挤压派费空间。

根据测算，当前加盟商经营压力预计接近历史高位，甚至处于亏现金流阶段，末端倒闭、退网等事件屡见不鲜，拖欠快递员薪资情况有所发生，快递员基本权益难以得到保障。

网络不稳定因素在积聚，快递“反内卷”具备现实基础。因此，快递“反内卷”有利于为加盟商营造市场化、法治化经营环境，促进快递末端稳健发展。

3）“提底价”的接受度

根据测算，2023年通达系终端单价通常在5元以内，对应全国网购的平均快递费用率约5.2%。

参考2021Q4全国快递单价提升0.3元，对应物流费用率仅提升约1pct左右，电商客户的接受度相对较高，且具备进一步向消费者传导的空间。“提底价”有利于产业链高质量发展。

4）核心公司

申通快递、圆通速递、极兔速递、中通快递，韵达股份，顺丰控股。

研报来源：长江证券，韩轶超，S0490512020001，以史为鉴看快递“反内卷”（三）：快递为何后来居上？2025年8月3日

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