牛策略 | 【大涨解读】算力：出货量可能超iPhone，英伟达新服务器蓄势待发，配套部件有望迎来数倍需求提升

一、行情

7月3日，算力继续活跃，服务器表现突出，工业富联涨超8%，华勤技术涨5%。

二、事件：

1）高盛发布研报，上调基板式AI服务器预测。

2）据快科技7月1日消息，随着英伟达GB200量产进入高峰，下一代AI服务器芯片GB300也即将于2025年下半年上市。分析师预计，其出货量甚至可能超越苹果即将推出的iPhone，成为科技产业的新焦点。

广达电脑高管表示，GB300目前按照计划进行中，正在测试并与客户进行验证，预计9月出货（作为全球领先的ODM厂商，广达负责英伟达AI服务器的系统集成）。

三、机构解读

1）以H200、B200等为代表的高性能AI服务器出货预期上调至2025/26年分别为52.5万/52.7万台。

随着AI推理应用加速落地，高盛预计AI推理服务器在2025/26年出货量将同比增长10%/16%，对应市场规模同比增长37%/19%。

2）据预测，今年全球AI服务器出货量有望达到181.1万台，同比增长26.29%，其中搭载HBM的高阶AI服务器出货量将达到108.8万台，同比增长40%以上。(Digitimes)

3）全球服务器市场规模预计从2024年的2164.0亿美元增长至2028年的3328.7亿美元，预计2023年-2028年复合增长率达18.8%，其中AI服务器将占据近七成市场份额。

普华有策数据显示，中国AI服务器市场规模将由2020年的26.8亿美元增长至2024年的75.3亿美元，年复合增长率达29.6%。（Gartner、华创证券服务器的硬件主要包括：处理器、内存、芯片组、I/O（RAID卡、网卡、HBA卡）、硬盘、机箱、电源、风扇等。在硬件的成本构成上，CPU及芯片组、内存、外部存储是大头。

AI服务器中GPU的占比则远较其他成本高，GPU成本在整体占比可能接近7成，从普通服务器往AI训练服务器升级，其他单台服务器价值量增量较大的部件包括内存、SSD、PCB、电源等，基本都有数倍的提升。（长江证券）

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