当前时点，结合对项目开工建设的节奏梳理判断，预计2026年海外海风有望爆发式增长，未来行业装机成长空间广阔（欧洲&亚太）。
再次强调，重点Q2海风加速拐点，关注海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）、管桩（天顺风能、海力风电、大金重工等）、风机（明阳智能、金风科技等）。
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国盛证券研报指出，基本面预期来看，算力行业的核心驱动力在于技术升级的确定性以及业绩兑现的阶段性验证，年初光模块在主升浪两年后形成“高低切”趋势，绩优股更受青睐。从筹码高低切换来看，估值较低的标的因技术突破或订单放量将吸引资金流入。
算力板块的这种“钟摆效应”是算力产业趋势确定性与市场筹码博弈的结果，基本面预期锚定长期价值，筹码高低切反应短期对估值差异的再平衡，后续需关注技术壁垒强、订单可见度高的核心环节。
从机构持仓来看，算力板块作为实现“概念→订单→业绩”全链条兑现的领域，其机构持仓逻辑也已从早期的高风险偏好转向价值成长主导，部分光通信行业持仓减少，如机构25Q1持仓环比变化中，中际旭创占A股流通比例减少14%，天孚通信减少12%，新易盛减少20%。
往后看，光模块正迎来价值成长的黄金期，其核心动能在于产品迭代升级、连接价值拓展及市场格局趋于稳定的三重共振。
从技术端来看，硅光、CPO等创新加速推动光模块向800G、1.6T高速率、低功耗方向加速演进；连接价值方面，AWS、微软、谷歌、Meta、英伟达和XAI等引领算力集群800G光互连部署，根据迅石光通讯网数据，25年北美数通市场800G光模块需求量达到2000万量级，同时还引入了AEC有源电缆用于服务器和交换机机柜内部互连，需求量达到800万量级；
从竞争格局看，国内光模块厂商通过技术优势与与客户的深度合作建立卡位优势，根据LightCounting数据，24年中际旭创光模块市场份额为全球第一，新易盛也加速追赶到全球第三。““技术升级场场景扩场格局优化”的正向循环，标志光模块从基础元件跃升为AI时代核心连接枢纽的价值重估。
光通信行业已在技术迭代和市场分化中形成多层次标的矩阵。其中中际旭创、新易盛、天孚通信等通过技术壁垒+全球份额主导优势具备长期持有价值；太辰光、德科立、仕佳光子、博创科技等市值较小企业通过细分赛道突围实现高弹性，如仕佳光子的DWDMAWG产品已成功导入国内外主流设备商供应链并实现规模化量产，太辰光的MPO配合shuffle解决方案可解决柜间布线复杂难点等。
综上，海外算力复苏趋势已较为显著，坚定看好算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等。此外，关注一大四小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/博创科技/德科立。
研报来源：
1、长江证券，邬博华，S0490514040001，海风管桩行业深度：否极泰来，风鹏正举。2025年06月16日
2、国盛证券，宋嘉吉，S0680519010002，策略角度看AI。2025年6月15日
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